春節前缺乏驅動力 鋼價弱勢調整

　　隨著春節假期臨近，鋼鐵產業鏈上的多個行業逐步進入放假模式。在宏觀較平靜的情況下，鋼材基本面對鋼價更具指導意義。下文筆者對鋼材基本面做一梳理，探究近期走勢。

　　房地產延續中性偏空

　　國家統計局數據顯示，2025年，房地產開發企業房屋施工面積為659890萬平方米，同比下降10.0%。其中，住宅施工面積為460123萬平方米，同比下降10.3%；房屋新開工面積為58770萬平方米，同比下降20.4%，其中住宅新開工面積為42984萬平方米，同比下降19.8%；房屋竣工面積為60348萬平方米，同比下降18.1%，其中住宅竣工面積為42830萬平方米，同比下降20.2%。從銷售額來看，2025年，全國新建商品房銷售額為83937億元，同比下降12.6%，其中住宅銷售額為73335億元，同比下降13.0%。

　　根據公開市場信息，2025年，地方累計出臺房地產調控政策455條，環比大幅減少。其中，寬松性政策375條（占比達82.4%），中性政策53條，緊縮性政策27條。在“穩樓市”大背景下，政策思路主要聚焦“控增量、去庫存、優供給、促轉型”，在供需兩端和保障性住房等方面多點發力。從各項指標看，房地產市場仍處于深度調整中，對建材的影響中性偏空。

　　粗鋼產量預計先降后升　品種間調整延續

　　國家統計局數據顯示，2025年，中國粗鋼產量為96081萬噸，同比下降4.4%，為2020年以來首次降到10億噸以下水平；生鐵產量為83604萬噸，同比下降3.0%；鋼材產量為144612萬噸，同比增長3.1%。世界鋼協數據顯示，2025年全球粗鋼產量為18.494億噸。由此來看，盡管中國粗鋼減產，占全球的比重仍在一半以上。

　　在粗鋼產量下降背景下，中國的鋼材結構占比正出現變化。隨著房地產市場的深度調整，建筑鋼材占比逐年下滑，而板材類產品受益于汽車、家電、船舶行業的發展而逐步上升。2020年以來熱軋板卷產量復合增長率為7.65%。2025年熱軋板卷產量為33817.78萬噸，同比增長6.18%。與之對應的是2025年鋼筋產量為18630.8萬噸，同比下降4.3%。由于鋼材下游市場需求的變化，鋼廠在產線結構上做出調整，且這一趨勢仍在繼續。市場調研信息顯示，2026年預計有5條軋線，1230萬噸產能投產，涉及華北、華中及華東地區，以普軋產線為主。

　　對于2月—3月份，受春節假期影響，預計粗鋼產量先下后上，未來產品結構仍以螺紋鋼產量穩中有降、熱軋卷板產量上升的趨勢運行。

　　汽車市場整體平穩　增速略有放緩

　　中汽協數據顯示，2025年中國汽車產量和銷量累計完成3453.1萬輛和3440萬輛，同比分別增長10.4%和9.4%，雙雙創新高。其中，乘用車產量和銷量分別完成3027萬輛和3010.3萬輛，同比分別增長10.2%和9.2%。2025年，新能源汽車產銷量超過1600萬輛，國內新車銷量占比超過50%，成為中國汽車市場主導力量。

　　“兩新”政策帶動疊加車企新品密集發布，終端需求得以持續性釋放。中國汽車產銷已經連續17年穩居全球第一。2009年，中國汽車產銷量首次突破1000萬輛大關，成為世界汽車產銷第一大國。2023年，這一數據突破3000萬輛大關，并持續保持該規模，連續3年實現增長。

　　值得注意的是，中國品牌正快速崛起。2025年，中國品種乘用車銷量為2093.6萬輛，同比上升16.5%，市場占有率升至69.5%。相比于過去低價代步車的刻板印象，中國品牌汽車在性能、技術、設計上都得到長足發展，產品競爭力大幅提升。

　　2025年，中國出口汽車709.8萬輛，同比增長21.1%。自2023年超過日本后，中國汽車出口已連續3年蟬聯全球第一。新能源汽車為帶動增長的核心。2025年中國新能源汽車出口量為261.5萬輛，同比增長1倍。

　　“國補”延續　春季家電市場先降后升

　　商務部信息顯示，2025年在消費品以舊換新政策帶動下，家電類商品零售額突破萬億元，達11695億元，創歷史新高。限額以上單位家用電器和音像器材類商品零售額增長11%，12類家電以舊換新超1.29億臺，手機等數碼產品購新超9100萬部。在以舊換新的12類家電中，一級能效或水效產品銷售額占比超90%，有效促進家電行業能效提升。國家統計局數據顯示，2025年，中國空調累計產量為26697.5萬臺，同比增長0.7%；冰箱累計產量為10924.4萬臺，同比增長1.6%；洗衣機累計產量為12516.8萬臺，同比增長4.8%；彩電累計產量為20273.9萬臺，同比下降2.6%。

　　2025年家電市場受益于國家政策。中央發布2026年消費品以舊換新政策，家電國補延續。2025年12月30日國家發展改革委、財政部發布《關于2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，繼續支持家電以舊換新。政策規定：“個人消費者購買冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器等6類家電中1級能效或水效標準的產品，按產品銷售價格的15%給予補貼，每位消費者每類產品可補貼1件，每件補貼不超過1500元。”與2025 年國補政策相比，新一輪家電以舊換新補貼更聚焦于大家電品類及1級能效或水效，補貼力度有所減小。2026年家電補貼品類從12類縮減為6類，減少煙灶及廚房小家電等；補貼額度與2025年2級補貼15%、1級補貼20%、最高2000元相比有所收縮。

　　進入2026年后，家電企業對后市的預期仍然較好。根據相關機構數據，1月—2月份，我國空調內銷排產量同比增長8.6%，出口排產量同比增長1.5%。說明企業生產計劃前置，為春季做準備。對于2月份，筆者認為受春節假期影響，供需均會下降，3月份將逐步回升。2026年家電市場總量或基本持平。

　　綜合來看，鋼材基本面整體呈現供需雙降的局面，而這一特征在春節前將進一步凸顯。在宏觀面平靜的情況下，鋼價缺乏趨勢性指引，或在當前偏低價格下延續弱勢震蕩整理運行。

　　轉自：中國鋼鐵新聞網

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