中國鉛鋅產業月度景氣指數監測模型結果顯示，2026年5月，中國鉛鋅產業月度景氣指數為56.9，較4月下降2.7個百分點，位于“正常”區間頂部運行；先行指數為72.6，較4月下降1.6個百分點。
景氣指數小幅下降，位于“正常”區間頂部運行，接近“偏熱”區間
5月，中國鉛鋅產業月度景氣指數為59.6，較4月下降2.7個百分點，位于“正常”區間頂部運行，接近“偏熱”區間。行業整體運行平穩，4項指標上升，5項指標出現回落，反映當前市場總體呈現向好局面，但仍面臨一定調整壓力。
由中國鉛鋅產業月度景氣具體指標可見，5月，構成景氣指數的9項指標均位于“正常”區間。
先行指數小幅下降
5月，先行指數為72.6，較4月下降1.6個百分點。該指數由LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池產量等6項領先指標構成，其微幅回落的主要原因在于國際鉛鋅價格震蕩、下游鍍鋅板及鉛酸蓄電池等需求復蘇不及預期，疊加產業固定資產投資謹慎、鉛鋅礦進口指數波動等先行指標因素減弱。
分項指標分析
一是鉛鋅價格上升明顯。LME鉛鋅價格指數51.3，較4月上升12.3個百分點，處于“正常”區間。中東地緣沖突擾動及能源價格波動加劇推動鉛鋅價格有所上行。
二是貨幣供應量小幅回落，但仍保持穩定。M2（貨幣供應量）指數為46.5，較4月回落1.7個百分點，整體仍處于“正常”區間，貨幣政策保持穩健。
三是鉛酸蓄電池產量較4月小幅回落。鉛酸蓄電池指數為20.3，較4月回落3.7個百分點，仍處“正常”區間，該指數回落說明行業景氣度有所降溫，市場需求、生產或產銷活躍度較4月有所走弱，但整體運行仍平穩。
四是鍍鋅板產量較4月小幅上升。鍍鋅板指數22.1，較4月上升7.3個百分點，處于“正常”區間，該指數基本持平表明下游需求與4月基本沒有變化。
五是鉛鋅礦進口指數出現下降。鉛鋅礦進口指數50.8，較4月下降23.5個百分點，處于“正常”區間，鉛鋅礦進口指數大幅回落，但仍在正常區間，說明進口熱度有所降溫，整體進口規模未偏離合理水平。
六是固定資產投資小幅回落。固定資產投資指數2.3，較4月下降9.7個百分點，處于“正常”區間，行業投資趨于溫和理性。
七是生產指數小幅下降。生產指數36.5，較4月下降9.4個百分點，處于“正常”區間，該指數下降表明行業生產活躍度、開工力度較4月有所走弱，整體產出規模有所收縮。
八是主營業務收入回升明顯。主營業務收入指數128.1，較4月上升16.3個百分點，處于“正常”區間，市場回暖帶動企業收益顯著改善。
九是利潤總額小幅回升。利潤總額指數76.2，較4月上升2.2個百分點，處于“正常”區間，指數上升表明當前冶煉利潤較好，多數冶煉廠保持高開工率。
5月，國內鉛鋅產業景氣度有所回落，但整體來看，鉛鋅產業景氣指數仍處在正常區間頂部，逼近偏熱水平，行業整體運行向好但內部指標分化明顯。當月先行指數小幅回落，受國際鉛鋅價格震蕩運行、下游鍍鋅板需求平穩、鉛酸蓄電池復蘇力度有限，疊加行業固定資產投資偏謹慎、原料進口波動等因素拖累，短期行業預期略有承壓。國際市場上，中東地緣局勢與能源價格波動，致使國際鉛鋅價格震蕩。國內貨幣政策保持穩健，M2小幅回落但流動性整體平穩。原料端冶煉廠補庫需求釋放，鉛鋅礦進口明顯回升，行業固定資產投資溫和改善。生產層面，多地冶煉廠復產提產，帶動行業生產指數大幅上行；下游儲能、汽車替換需求支撐鉛酸蓄電池產量增長，鍍鋅板需求基本維穩。伴隨行業生產恢復、原料供應改善，鉛鋅企業主營業務收入與利潤總額同步提升，盈利水平穩步修復，行業呈現景氣上行、供需平穩、效益改善的發展格局。（張念 執筆）
附注：
1.鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱“先行指數”）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。
2.鉛鋅產業一致合成指標（簡稱“一致指數”）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。
3.鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱“滯后指數”）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。
4.綜合景氣指數反映當前鉛鋅產行發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6.每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7.生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。
轉自：中國有色金屬報
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
