中國鋁冶煉產業月度景氣指數監測模型結果顯示，5月，中國鋁冶煉產業景氣指數為71.2，較4月上升1.3個點，仍處于“偏熱”區間；先行指數為68.3，較4月上升0.2個點；一致指數為246.6，較4月上升26.1個點。
景氣指數延續上升態勢 仍然處于“偏熱”區間
5月，中國鋁冶煉產業景氣指數為71.2，較4月上升1.3個點，仍處于“偏熱”區間。行業整體景氣度較高，一致指數保持回升，反映當前行業生產經營與效益表現持續向好。
由中國鋁冶煉產業景氣信號燈可見，5月，構成產業景氣指數的10個指標中，有6項處于“正常”區間，LMEX鋁結算價和利潤總額2項指標處于“偏熱”區間，商品房銷售面積和氧化鋁產量2項指標處于“偏冷”區間。
先行指數略有上升
5月，先行指數為68.3，較4月上升0.2個點，表明鋁冶煉行業仍有增長預期，但相比前期有所走弱。該指數由LME鋁價、M2、冶煉投資總額、商品房銷售面積、發電量等領先指標構成。其上升表明，鋁冶煉行業短期預期穩中向好。受LME鋁價上漲、貨幣環境穩定、冶煉投資平穩、下游需求邊際改善等因素帶動，行業未來運行有望保持穩健態勢。但房地產行業持續低迷，對鋁產品消費形成一定壓力。
分項指標分析
一是國際鋁價保持上升趨勢，且漲幅明顯。LME鋁結算價指數為185.2，較4月上升33.4個點，繼續處于“偏熱”區間。鋁價大幅上漲主要受中東地緣沖突致核心鋁廠減產停產、全球供給顯著收緊，能源價格走高、海外產能恢復緩慢、庫存處于低位，新能源等下游需求穩健，供需偏緊格局等因素共同推動鋁價格大幅上漲。
二是貨幣供應量小幅回落，但仍保持穩定。M2（貨幣供應量）指數為46.5，較4月回落1.7個點，整體仍處于“正常”區間，貨幣政策保持穩健。
三是冶煉投資出現回落。冶煉投資總額指數為-51.4，較4月回落9.9個點，仍處于“正常”區間，主要因行業產能逼近“天花板”，投資節奏放緩，企業更側重存量優化與技術改造。
四是房地產市場出現回落。商品房銷售面積指數為-28，較4月回落17.1個點，再次進入“偏冷”區間。指數回落表明國內房地產市場承壓，回暖尚需時日。
五是發電量指數小幅回落。發電量指數為27.7，較4月回落4.7個點，處于“正常”區間，反映下游生產平穩，工業生產與用電需求保持穩定。
六是電解鋁產量較上月小幅上升，氧化鋁產量小幅回落。電解鋁產量指數為14.9，較4月上升2個點，處于“正常”區間；氧化鋁產量指數為-1.6，較4月小幅回落2.8個點，處于“偏冷”區間，表明鋁冶煉行業整體生產節奏基本穩定。
七是主營業務收入與利潤同步提升。主營業務收入指數為34.8，較4月上升19.8個點，處于“正常”區間；利潤總額指數為389.3，較4月上升19.7個點，進入“偏熱”區間。兩項指標上升，表明企業盈利能力顯著增強。
八是鋁材出口指標下降，仍處于“正常”區間。鋁材出口總量指數為19.5，較4月回落4.7個點，處于“正常”區間。受歐盟碳關稅政策調整影響，出口環境有所變化，行業仍面臨外部需求疲軟與貿易環境壓力。
綜上所述，5月，中國鋁冶煉產業景氣指數為71.2，較4月上升1.3個百分點，繼續處于“偏熱”區間，行業整體景氣度持續向好。其中，一致指數大幅攀升26.1個點，至246.6，反映出當前行業生產和效益表現強勁；先行指數微漲0.2個點，至68.3，表明行業短期仍有增長預期，但有所減弱。
在10個構成指標中，有6項處于“正常”區間，其中，LMEX鋁結算價和利潤總額處于“偏熱”區間，商品房銷售面積和氧化鋁產量則處于“偏冷”區間。具體來看：國際鋁價大幅走高，推動LME鋁結算價指數上升至185.2；貨幣供應量和發電量保持穩定；受產能“天花板”影響，冶煉投資有所回落；房地產市場持續低迷，商品房銷售面積再次進入“偏冷”區間。生產方面，電解鋁產量小幅增長，氧化鋁產量略有下滑。受價格上行影響，行業主營業務收入和利潤總額同步大幅提升，企業盈利能力增強。受外部貿易環境影響，鋁材出口有所下降，但仍處于“正常”區間。綜合來看，行業運行穩中向好，但房地產和出口領域仍面臨一定壓力。（張念 執筆）
附注：
1.鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱“先行指數”）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2.鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱“一致指數”）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業營業收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3.鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱“滯后指數”）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4.綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6.每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
轉自：中國有色金屬報
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