中國鋁冶煉產業月度景氣指數監測模型結果顯示，6月，中國鋁冶煉產業景氣指數為77.5，較5月上升1.3個點，仍處于“偏熱”區間，但已接近“過熱”區間；先行指數為76.4，較5月上升8.1個點；一致指數為262.5，較5月上升15.9個點。
景氣指數延續上升態勢 仍然處于“偏熱”區間
6月，中國鋁冶煉產業景氣指數為77.5，較5月上升1.3個點，仍處于“偏熱”區間，已接近“過熱”區間。行業整體景氣度較高，一致指數保持回升，反映當前行業生產經營與效益表現持續向好。
6月，構成產業景氣指數的10個指標中，有7項處于“正常”區間，利潤總額指標處于“過熱”區間，LMEX鋁結算價指標處于“偏熱”區間，氧化鋁產量指標處于“偏冷”區間。
先行指數略有上升
6月，先行指數為76.4，較5月上升8.1個點，表明近期受下游各因素影響鋁冶煉行業出現較快增長。該指數由LME鋁價、M2、冶煉投資總額、商品房銷售面積、發電量等領先指標構成。其上升表明，鋁冶煉行業短期預期穩中向好。受LME鋁價上漲、貨幣環境穩定、冶煉投資平穩、下游需求邊際改善等因素帶動，行業未來運行有望保持穩健態勢。
分項指標分析
一是國際鋁價繼續上行，維持“偏熱”態勢。LME鋁結算價指數為188.3，較5月上升3.1個點，連續3個月處于“偏熱”區間。鋁價持續上漲主要受中東地緣沖突導致當地核心鋁廠減產停產、全球供給顯著收緊，能源價格走高、海外產能恢復緩慢、庫存處于低位，供需偏緊格局等因素推動鋁價進一步上揚。
二是貨幣供應量小幅回落，但仍保持穩健。M2（貨幣供應量）指數為46.1，較5月小幅回落0.4個點，整體仍處于“正常”區間，貨幣政策保持穩健，流動性合理充裕，為鋁冶煉行業平穩運行提供良好宏觀環境。
三是冶煉投資小幅回升，仍處于“正常”區間。冶煉投資總額指數為-50.7，較5月小幅回升0.7個點，仍處于“正常”區間。電解鋁產能逼近政策“天花板”，新增產能空間有限，企業投資側重于存量優化、技術改造與節能降碳方向，投資節奏整體平穩。
四是房地產市場明顯回暖。商品房銷售面積指數為104，較5月大幅上升56個百分點，由“偏冷”區間重返“正常”區間。在政策持續發力、信貸環境改善等因素帶動下，房地產市場邊際改善明顯，對鋁消費的拉動作用有所增強。
五是發電量指數明顯回升。發電量指數為42.1，較5月上升14.4個點，處于“正常”區間。發電量回升反映出下游工業生產活躍度提升，全社會用電需求增加，為電解鋁等高耗能行業的生產運行提供電力保障。
六是電解鋁產量小幅回落，氧化鋁產量有所回升。電解鋁產量指數為12.4，較5月小幅回落2.4個點，仍處于“正常”區間，產能“天花板”約束下，電解鋁產出基本穩定；氧化鋁產量指數為1.9，較5月回升3.5個點，仍處于“偏冷”區間，原料端生產節奏有所加快但仍偏弱。
七是主營業務收入與利潤同步提升。主營業務收入指數為39.3，較5月上升4.6個點，仍處于“正常”區間，鋁價上漲帶動產品銷售價格提升，企業收入持續增長；利潤總額指數為391.8，較5月上升2.5個點，連續2個月處于“偏熱”區間，鋁價高位運行疊加成本相對穩定，企業盈利能力持續增強。
八是鋁材出口明顯回升。鋁材出口總量指數為31.1，較5月上升11.6個百分點，重返“正常”區間。盡管歐盟碳關稅政策調整對出口環境帶來一定影響，但在海外供給收縮背景下，國內鋁材出口需求有所恢復，出口形勢邊際改善。
綜上所述，6月，中國鋁冶煉產業景氣度持續上行，景氣指數環比上升1.3個點，連續5個月處于“偏熱”區間；先行合成指數大幅回升，預示行業短期向好趨勢有望持續。國際方面，中東地緣沖突導致當地核心鋁廠減產停產，全球鋁供給顯著收緊，疊加能源價格上漲、海外產能恢復緩慢、庫存低位等因素，供需偏緊格局推動LME鋁價持續上行。國內宏觀環境平穩，貨幣供應量保持合理區間，貨幣政策穩健有力。需求端表現良好，發電量顯著回升，反映工業生產活躍度提升，新能源等領域需求穩健；房地產市場在政策托底下明顯回暖，商品房銷售重返“正常”區間。供給端，國內電解鋁產能逼近政策“天花板”，冶煉投資低位平穩，企業側重存量優化；電解鋁產量小幅回落，氧化鋁產量有所回升，生產節奏整體穩定。受鋁價高位運行、需求回暖驅動，鋁企業營收與利潤持續提升；在海外供給收縮背景下，鋁材出口有所恢復。行業整體呈現供給偏緊、價格上行、效益改善的良好態勢。
總體而言，國內宏觀環境穩中向好，鋁冶煉行業供需結構持續優化，企業經營效益顯著增強，行業保持向好發展態勢。（張念 執筆）
附注：
1.鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱“先行指數”）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2.鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱“一致指數”）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業營業收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3.鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱“滯后指數”）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4.綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6.每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
轉自：中國有色金屬報
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
