鋼廠利潤回升或引發復產 加重供需失衡

9月至10月鋼價大幅下跌，其原因在于螺紋鋼旺季需求預期落空，使得供需格局出現失衡，鋼價大幅下挫。進入10月，三大礦商對鐵礦石的主動性降價使得礦價大幅下挫，從高位回落至130美元/噸，這在很大程度上助推了鋼價的進一步下行。

鋼廠減產，供需呈現弱平衡

在鋼價大幅下挫的過程中，鋼廠的成本并沒有快速回落，仍然維持在較高的位置。在調研過程中發現，大型鋼廠曾一度平均虧損超過300元/噸，而中小鋼廠虧損100元/噸，調坯軋材的鋼廠大部分停止生產，部分鋼廠也調整了高爐的產量。減產幅度最大時，華北地區鋼廠開工率僅60%左右，每旬日均粗鋼產量由10月上旬的190萬噸減至11月初的166萬噸。

近期鋼價出現一定幅度反彈，原因在于鋼廠的減產使得短期內市場資源緊缺，同時由于貿易商對后市不樂觀，10月以來均大幅壓低庫存。因此，近期受減產影響，鋼材供需格局處于弱平衡，鋼價呈現反彈并維持相對穩定。

后市需求難言樂觀

在與貿易商的溝通中發現，貿易商對于后市以及明年的需求普遍看淡。從商品房、保障房、基建等直接拉動螺紋鋼需求的行業來看，普遍受制于資金狀況。據調研，商品房停工緩建率高達50%，而且由于專款專用、信貸收緊等問題使得地產商資金明顯吃緊，房地產商普遍采取以銷售為主導來安排建設，只有已經銷售出去的項目，才會安排施工。因此，房地產市場低迷仍將持續。保障房方面，雖然1月至10月保障房開工率已超過100%，但由于資金緊缺，大部分項目處于光挖坑而未施工的狀況。高鐵方面，由于高鐵事故使得全國范圍內的高鐵項目基本處于停滯狀態，對螺紋鋼的需求戛然而止。

年底前，是否有可能出現冬儲行情?調研中發現，貿易商對于后市普遍不看好，明年的需求整體處于下滑的狀態，且弱于今年。另外，貿易商資金成本相對較高，一個月囤貨成本至少在50元/噸以上，貿易商普遍沒有主動性囤貨的意愿。預計今年的冬儲行情將難以表現。

成本重心或將下移

近期礦價由130美元/噸反彈至150美元/噸以上，其原因在于：第一，鋼廠在低價陸續采購，以攤低原料庫存均價；第二，當前也是鋼廠傳統的原料備貨時節，近期鋼廠的集中采購，使得礦價出現反彈。不過，全球鐵礦石供需格局正在發生改變，全球的鐵礦石需求正在逐漸萎縮，鐵礦石價格將繼續走弱。國內鋼廠隨著低價礦的使用，成本重心將逐步下移，對于鋼價來說，下行的空間將進一步打開，根據鋼廠備貨節奏，成本降低將在12月或1月逐步體現。

鋼廠利潤回升或將引發復產

近期鋼價的反彈以及成本重心的下移，或將導致鋼廠的利潤有所恢復，虧損狀態將有所緩解，因此，不排除后期鋼廠有復產的可能。從近期調研的情況來看，鋼廠對貿易商的發貨量有所回升，部分鋼廠的開工率由最低時的60%回升至80%左右，鋼廠有復產的跡象。

通過此次華北地區的鋼材調研，筆者認為，短期市場由于鋼廠的減產效應，使得供需格局處于弱平衡的狀態。但是，隨著天氣的轉冷以及春節的臨近，工地將陸續停工，后市需求將逐步走弱，當前的弱平衡狀態或將被打破，同時加之成本重心的下移以及鋼廠可能出現的復產，都將加重供需格局的失衡，鋼價后市仍將回落。

來源：中國鋼材價格網

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀