鋼鐵行業：建筑鋼材繼續領漲 鐵礦石高位盤整

　　每周觀點：建筑鋼材繼續領漲，鐵礦石高位盤整。

　　1.建筑鋼材依然領漲，熱冷軋板材反而出現下跌。

　　本周鋼材價格的變化完全符合我們前期的判斷，建筑鋼材的庫存本周繼續下跌，而板材庫存仍在高位并且有上升趨勢，這也是我們認為短期建筑鋼材表現要好于板材的原因，所以本周螺紋線材價格上漲，而熱冷軋價格出現下跌就不足為奇，我們認為下游房地產、基建的需求恢復較為明顯，而機械、造船、汽車等工業鋼材的需求恢復相對較慢，所以建筑鋼材領漲市場的趨勢還會延續一段時間，繼續推薦建筑鋼材占比較高的上市公司，如凌鋼股份7.74,0.09,1.18%、三鋼閩光11.22,0.08,0.72%、韶鋼松山4.16,-0.03,-0.72%。

　　2.鐵礦石價格高位盤整，海運費上漲致進口礦成本上升。

　　經過前期快速的上漲，目前國內的鐵礦石現貨價格已經到了一個相對較高的位置，本周在鋼材市場表現較弱的情況下，鐵礦石價格出現了盤整，我們認為通脹的背景下，鐵礦石這種資源品的價格表現還是會較為強勢，所以后期鐵礦石價格仍有上升空間，另外BDI指數漲幅較大，澳洲和巴西到中國海運費明顯回升，而且這種情況還會延續一段時間，考慮到運輸時間的延遲，未來進口礦的成本上升不可避免，從而會推高鋼廠綜合原料成本。我們認為擁有鐵礦石資源的上市公司可以繼續持有，如金嶺礦業16.68,0.02,0.12%、西寧特鋼7.71,-0.01,-0.13%、凌鋼股份、酒鋼宏興9.50,0.05,0.53%。

　　3.鋼廠整體盈利有所回升，但是仍在虧損邊緣。

　　根據我們對全國鋼廠平均盈利水平的監測，最近鋼材價格的上漲確實對鋼廠的盈利情況有所改善，雖然鐵礦石等原料的價格也有所上漲，但是鋼材價格漲幅還是能夠覆蓋成本上漲，但是從目前鋼廠盈利絕對水平來看，主要鋼材品種都處在虧損的境地，所以目前的情況就是趨勢向好但不容樂觀。

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