受益輸液瓶軟塑包裝 科倫三季報增長突出

　　科倫藥業002422是6月3日登陸中小板的一只新股，其主營業務是大輸液系列藥品的開發、生產和銷售。直立式軟袋包裝輸液產品是公司的專利產品，目前市場上尚未出現類似的競爭性產品。

　　10月26日公布三季報的科倫藥業獲得不錯的業績增長，報告期內凈利潤同比增長57.3%。據券商研究報告分析，該公司業績發展的重要原因是其最具競爭力的直立式軟袋包裝輸液產品的銷量增長，市場占有率提高。同時，公司的財務費用因IPO獲得大量資金而大幅下降，營業費用也有所下降。

　　目前科倫藥業在全國九個省市均設有生產企業，8月還收購了安陽一家制藥企業，實現了公司在中部的產業布局。在新醫改推動的大環境下，科倫藥業未來增長空間較大，業績發展樂觀，股價有進一步上漲的業績支撐。

　　三季報凈利潤大增57%

　　10月26日，科倫藥業發布了2010年三季報，公司前三季度實現營業收入284，800萬元，同比增長21.32%；歸屬上市公司股東的凈利潤為45，183萬元，同比增長57.30%，每股收益2.19元。公司預計全年凈利潤的增長在50-70%之間。

　　根據其招股說明書，公司目前主要從事大輸液系列藥品的開發、生產和銷售，此外也生產其它劑型的藥品，包括粉針、凍干粉針、小水針、片劑、膠囊劑、顆粒劑及口服液。公司目前是中國輸液行業中品種最為齊全和包裝形式最為完備的醫藥制造企業之一，2009年銷售各類大輸液產品約22億瓶袋，居國內大輸液市場前列。

　　報告期間，公司的綜合毛利率為40.0%，呈現持續穩步提升態勢；銷售費用率為15.38%，管理費用率為5.52%，基本保持平穩；由于發行上市獲得資金的強力支撐，公司的財務費用比去年同期下降56.57%。隨著規模的擴大，科倫的營業費用率同比下降，從2009年同期的16.09%下降到15.38%，盈利能力獲得提升。

　　安信證券對于科倫藥業三季報的良好增長有如下分析，公司在軟塑包裝產品快速增長和行業整合推動下迅速增長。1月至9月公司的綜合毛利率為40%，同比增加1.68個百分點，整體毛利率提高的主要原因是高毛利率的軟塑包裝大容量注射劑產品銷售占比提高帶來的產品結構優化，以及募集資金到位后財務費用下降。

　　對于三季度獲得的業績，科倫藥業表示這是公司的穩健經營和發展戰略的穩步推進所獲取的成果。

　　軟塑輸液瓶銷售增加

　　據悉科倫藥業是大輸液領域的龍頭企業。據其招股說明書介紹，按大輸液產品臨床用途分類，2008年度公司十二種主要大輸液產品的市場占有率均列全國首位；按包裝形式分類，公司生產的玻璃瓶、塑瓶包裝輸液產品的市場占有率均列全國首位；直立式軟袋包裝輸液產品作為公司專利產品，目前市場上尚未出現類似的競爭性產品。

　　科倫的大輸液產品一方面仍然處于升級換代的過程中，盈利能力持續增強；另一方面在醫改推動行業整合等因素的推動下，公司大輸液業務有望加速整合。

來源：藥品資訊網信息中心

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