新三板公司去年近八成盈利 專家建議設“精選層”

　　“目前我認為新三板初期規模的建立任務已經完成，制度設計理念以及制度效應已經得到了市場的檢驗，因此新三板具備進一步深化改革基礎的條件。”在8月25日舉行的《中國新三板創新與發展報告（2018）》藍皮書發布會暨中國新三板發展戰略高層論壇上，全國中小企業股份轉讓系統有限公司副總經理隋強說道。

　　自2013年新三板市場正式運營以來，歷經五年快速發展的新三板已再次走到十字路口。截至8月24日，掛牌企業總數為11050家，比2017年底減少580家；三板做市指數為775.55點，比2017年最后一個交易日下降218.1點。伴隨著A股大幅度調整，中美貿易戰，金融去杠桿，市場整體資金鏈條異常緊張，新三板融資難的問題也逐漸顯現。

　　隋強認為，深化新三板改革已具備企業基礎和制度基礎。上萬家掛牌企業，為深入分析中小微企業的特點和規律提供了豐富的樣板和案例，也為股轉下一步改革更好滿足中小微企業的多元化需求積累經驗；盡管新三板現行的制度有不完備的地方，但是新三板整體的制度設計理念具有領先性和創新性，整體上是符合中小微企業的特點需求；同時，回過頭來看，新三板歷經五年半整體是平穩的，守住了不發生系統性風險的底線，這既是新三板市場風險控制能力的反映，也是下一步深化改革的基礎。

　　當日，中國新三板研究中心與新華社《中國新三板》也聯合推出了《中國新三板創新與發展報告（2018）》藍皮書。中國新三板研究中心首席經濟學家劉平安就新三板2017年的總體市場運行特征、新三板目前存在的深層次問題，以及新三板未來的發展方向與制度安排策略等方面，發布了藍皮書研究成果。

　　劉平安表示，2017年，新三板市場總體運行有六個主要特征。一是公司掛牌進入穩步增長新常態。從增量角度看，差異化制度供給沒有如期而至，市場信心大幅度下降，掛牌公司增量也隨之下降。從存量角度看，很多掛牌公司基于成本收益，比較理性選擇了摘牌。另外，大量優質公司要到A股或港股上市而選擇摘牌。因以上原因2017年摘牌企業高達709家。二是市場流動性須強力改善。反映市場活躍度和流動性強弱的換手率較2016年下降了35.05%，達13.47%，平均每月換手率只有1%左右。三是創新層企業創新能力亟待提高。創新層掛牌企業2017年平均研發支出1132萬元，占當年營業收入2.35%的比例，達不到公認的研發投入強度3%的基本標準。四是掛牌公司經營情況整體回暖向好。2017年新三板掛牌公司盈虧比例為76.40%，較2016年略有下降，但基本保持穩定。掛牌公司平均營收達1.85億元，同比增長9.5%。五是差異化制度供給邁出實質性步伐。六是治理監管體系日趨完善。

　　他認為，新三板市場經過五年快速發展，已進入“提質增效”發展新階段。在進一步完善市場分層管理制度的基礎上，大力夯實“非競爭性”基礎制度的建設，同時策略推進“競爭性”制度安排。

　　在其看來，目前分層制度改革的關鍵舉措是，在創新層的基礎上進行再次分層，即推出一個“精選層”，把“精選層”定位為證券場內市場，以區別于目前把新三板整體定位為證券場外市場，為差異化制度供給奠定基礎性制度安排。

　　同時，應大力夯實“非競爭性”基礎制度建設，主要包括調整掛牌準入制度、盡快推出摘牌制度、調整目前的主辦券商制度、改革整體交易制度等。

　　而在競爭性制度安排中，劉平安建議，“轉板”制度和在港交所同時掛牌的制度，因能為市場各方快速接受，應該在“精選層”首先實施。（謝嵐）

　　原標題：新三板公司去年近八成盈利 專家建議設“精選層”

　　轉自：證券日報


 

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