國際投資者緣何看好中國經濟？

　　對于中國市場，全球投資者最擔心的有兩件事：一是，由于國內債務高企，擔心中國經濟會崩盤；二是，擔心中國經濟落入所謂“中等收入陷阱”。

　　摩根士丹利（MorganStanley）最近發表的一份長篇報告的核心論點，該報告以《我們為什么看好中國》（WhywearebullishonChina）作為標題。這家投行駁斥了以上兩種觀點，并敦促全球投資者買入中國股票。

　　報告預測，如果中國能夠從當前的出口主導經濟轉向國內消費驅動型經濟，那么它到2027年就能夠成為“高收入”國家，人均收入從當前的8100美元增長至1.29萬美元。

　　報告還指出，中國有能力回避金融沖擊，并在2027年達到“高收入標準”。摩根士丹利認為，向高附加值活動轉型不僅將推動中國經濟向前發展，還將推動MSCI中國指數的中長期優異表現，從而提供重大投資機會。

　　債務高企？

　　摩根士丹利經濟學家表示：“我們認為中國有能力回避金融沖擊，這里有三個因素。首先，債務有國內儲蓄的支撐，且債務被用來進行基金投資，而非消費。其次，國內外強勁的凈資產頭寸為抗擊沖擊提供了足夠的緩沖。再次，從宏觀穩定管理角度而言，經常賬戶盈余、高水平的外匯儲備及通脹壓力不大等表現意味著，中國有能力管理國內流動性、回避金融沖擊。”

　　報告中寫道，“政策方面最重要的進展是，決策者發出信號，愿意接受較低的增速，并更多地關注預防金融風險和資產泡沫，這意味著中國不會為保增長而不惜一切代價。”

　　數據顯示，中國的債務大部分為企業債務，2016年非金融企業債務占GDP的197%。相比之下，政府及家庭債務僅占GDP的48%和34%。

　　中等收入陷阱？

　　報告指出，中國有能力過渡到高收入社會，到2027年中國人均收入將達12900美元，超過世界銀行定義的12475美元的高收入水平標準。目前中國人均收入為8100美元。

　　報告還預計，由于中國的債務水平較低（中國目前債務占GDP比重相當于1980年時的日本）、人均收入水平較低（相當于上世紀80年代中期的日本），且人民幣未迅速貶值等因素，中國擁有較好的條件來實現經濟增速超全球平均水平。

　　摩根士丹利認為，消費和服務將成為經濟版圖中的兩大主導，這將催生在國內外擁有重大影響力的新一代中國跨國企業的誕生。

　　繼續主導新興市場的資金流入

　　據英國《金融時報》報道指出，國際金融協會(InstituteofInternationalFinance)的數據顯示，2月，中國出現了資本凈流入而非凈流出，這是3年來的首次。

　　中國繼續主導了新興市場的資金流入。新興市場股票與去年1月的低點相比上漲了41%。與此同時，新興市場債券發行量在本季度創出歷史最高紀錄，而它們的貨幣也大幅升值。

　　這些數據實打實地證明了那些看好中國經濟的投資者的勝利。從非常長的時期來說，中國經濟將會增長，很少有人否認這一點。（編譯：田阿萌）

　　轉自：中國日報網

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