11月13日，摩爾線程披露科創板上市招股意向書，沐曦股份在同一日IPO注冊獲批即將登陸科創板，兩大GPU龍頭同時更新上市進程，在資本市場掀起波瀾，引發市場相關概念股上漲。11月14日，圣元環保（300867）股價盤中一度漲停，引起了市場的廣泛關注。垃圾焚燒發電基本盤穩扎穩打，牛磺酸新產能躍居國內前三，如今又搭上國產GPU領軍企業的IPO快車，圣元環保的多元布局正悄然開花結果。
垃圾焚燒發電主業穩健
翻開圣元環保（300867）2025年三季報，一組數據令人眼前一亮：前三季度公司實現歸母凈利潤2.11億元，同比增長43.22%，其中第三季度凈利潤同比增幅高達113.85%。在環保行業整體承壓的背景下，這一表現堪稱優異。據統計，今年以來，環保行業控制權變更事件頻發，普遍誘因都是業績承壓，營收下滑、利潤萎縮乃至虧損，導致現金流緊張，原有股東無力支撐。
“公司業績增長主要來源于主營業務的精細化運營和財務結構的持續優化。”圣元環保董秘陳文鈺在近期機構調研中表示。
作為公司基本盤，圣元環保運營著13座垃圾焚燒發電廠，年處理垃圾600多萬噸，年可發電量超20億度。在行業從規模擴張轉向存量優化的背景下，圣元環保重點聚焦精細化管理。具體措施包括：擴大垃圾收集范圍，納入陳腐垃圾、一般工業廢棄物等品類以提升垃圾處理量；通過加強發酵管理、推廣中溫次高壓/高壓技術等提升噸發電量，增強項目盈利能力；同時試點AI智能燃燒控制系統、推進地磅無人值守改造，以數字化手段實現降本增效。目前，漳州圣元、汶上圣元等試點項目已取得良好效果，剩余電廠產線計劃2026年底前完成升級。
值得一提的是，圣元環保敏銳捕捉到供熱供汽業務的更高附加值。圣元環保自2023年起拓展該業務，目前年供汽量約20萬噸，直接出售蒸汽較發電上網可實現更高經濟效益，已成為公司重要增長點。2025年圣元環保進一步加大開發力度，梁山圣元項目已落地，莆田、曹縣、安徽、江蘇等地項目正推進中，預計2026年至2027年陸續投產。
布局牛磺酸產能將可躋身國內前三
在穩健的垃圾焚燒發電主業之外，圣元環保牛磺酸大健康產業穩步推進，第二增長曲線雛形已現。
牛磺酸下游應用廣泛，涵蓋飲料、飼料、寵物食品及醫藥等領域。陳文鈺指出，隨著消費者健康意識提升，功能性飲料、寵物食品等需求增長帶動牛磺酸市場規模穩步擴大。公司采用“原料供應+終端產品”模式，一方面向廠商直接銷售原料，另一方面打造“牛磺酸+”終端產品矩陣（覆蓋食品、保健品、寵物食品等）。目前已成立專業市場團隊，線上通過“媒體電商+社交媒體矩陣”推廣，線下成都、濟南、臺州等門店已開業，北京、上海等代理門店預計年內落地。
據同花順金融研究中心發布的研報顯示，圣元環保在泉港石化園區投資建設年產40000噸牛磺酸原料生產線，目前正進行主體工程施工，并將同步開始設備安裝、裝飾裝修等工作。基于各廠商現有產能情況，該項目達產后公司產能規模將位居國內前三。
搭上GPU國產化快車，福建板塊增添想象空間
圣元環保的投資布局和區位優勢，也為其增添了更多想象空間。
此前，圣元環保（300867）在互動平臺回答投資者提問時表示，公司通過認購中原前海股權投資基金（有限合伙）的基金份額3億元人民幣間接參與了摩爾線程、沐曦集成和焦作前海方舟半導體投資基金的投資。焦作前海方舟半導體投資基金則投資了長鑫科技集團，今年10月，長鑫存儲IPO輔導工作完成的消息備受市場關注。
隨著摩爾線程、沐曦股份等企業的IPO進程推進，圣元環保的投資布局正迎來價值重估的契機。這些前瞻性投資不僅為公司帶來了公允價值變動收益，在2025年前三季度中原前海基金公允價值變動貢獻了1745萬元收益，更展現出超越傳統環保企業的投資眼光和業務邊界。
而作為注冊地在福建的企業，圣元環保還將充分受益于區域發展紅利。圣元環保位于廈門兩岸區域性金融中心核心區域的瑞吉酒店項目，計劃于2026年底試營業。該項目毗鄰在建的廈金大橋，未來將直接受益于“半小時通勤”帶來的客流增長，為公司貢獻新的利潤增長點。
與此同時，圣元環保在氫能領域的前瞻布局也值得關注。目前，圣元環保下屬氫能源研究院已于2023年下半年建成并投入使用，目前承擔多項國家級氫能科研課題，并與廈門大學、廈門金龍、廈鎢新能等建立合作。三季報報告期內，氫能源研究院及研發中心實驗室有序穩步推進各項工作，當前主要做好技術研發儲備和示范性產品開發，并逐步推進知識成果轉化和商業化落地。
從穩健的垃圾發電基本盤，到快速增長的牛磺酸新業務，再到前瞻性的科技投資，圣元環保著力推動多元業務協同發展，多線培育業績增長引擎，為長期發展奠定基礎。方正證券研報指出，隨著公司環保主業提質增效、供熱業務快速發展、牛磺酸產業鏈持續推進，公司多增長極格局正在形成。業內人士分析，隨著國產GPU領軍企業上市在即，牛磺酸產能釋放臨近，圣元環保的多元化布局正進入收獲期，這家傳統環保企業的價值重估才剛剛開始。
轉自：新華報業網
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