滬膠重新站上14000元/噸

　　泰國嚴峻的疫情形勢對天然橡膠產區割膠作業造成一定影響，新膠產出預計將有所下降，不排除在疫情和天氣的雙重影響下產區出現提前停割的情況。

　　2020年12月，天然橡膠期價整體呈現出回落態勢，12月22日單日更是大幅下跌逾7%，期價因此再度跌破14000元/噸；2021年首個交易日，天然橡膠期價高開1.8%，此后期價進一步上漲，主力合約RU2105重新站上14000元/噸。對于后市，我們認為，宏觀市場的不確定性或將導致膠價在短期出現較大幅度波動，但從中期來看在供需局面好轉的帶動下橡膠仍有望偏強運行。

　　泰國產區或提前停割

　　自2020年12月17日泰國沙沒沙空府一海鮮市場發現首個新冠本土感染病例后，泰國新冠病毒日新增病例迎來3月后的第二波高峰。世界衛生組織統計數據顯示，12月17日—31日，泰國累計新增新冠病毒確診病例2444例，占全年確診病例的36.53%。據泰媒報道，泰國自2021年1月4日至2月1日將對28個紅色高風險府實施升級疫情管控措施，第一階段包括限制營業場所營業時間、關閉高風險區等措施，若情況尚未好轉將實施第二階段的防疫措施。

　　泰國嚴峻的疫情形勢對天然橡膠產區割膠作業造成一定影響，加上近期東南亞地區雨水天氣增多，新膠產出預計將有所下降，不排除在疫情和天氣的雙重影響下產區出現提前停割的情況。

　　重污染天氣應急響應解除

　　2020年12月21日，山東多地宣布啟動重污染天氣紅色預警I級應急響應，當地多家輪胎企業在大氣污染治理行動影響下出現減停產的情況，國內輪胎開工出現明顯下降。12月29日，濰坊壽光市、菏澤和東營市先后解除重污染I級應急響應。雖然受元旦假期影響輪胎開工暫無明顯恢復，但在假期結束之后，企業生產將逐步恢復正常，輪胎整體開工預計將明顯回升，天然橡膠需求將受到明顯提振。

　　截至2020年12月25日當周，國內全鋼胎企業周度開工率為57.75%，較2019年同期下降10.37個百分點；半鋼胎企業周度開工率為57.34%，較2019年同期下降5.48個百分點。

　　乘用車銷售保持回升勢頭

　　2020年12月國內乘用車銷售繼續保持回升勢頭。根據乘聯會最新周度統計數據，12月前四周(1日—27日)乘用車市場日均零售為6.02萬輛，同比增長10%，較11月環比增長16%，整體來看表現較強。乘聯會方面預計，2020年12月市場狹義乘用車零售銷量為231.5萬輛，同比增長7.9%；2020年全年零售預計為1931.7萬輛，同比下降6.6%。

　　2021年，隨著國內外經濟持續恢復，新冠肺炎疫情對于汽車市場的沖擊有望被化解，國內汽車銷量有望重回正增長狀態。中汽協副總工程師許海東在2021年中國汽車市場發展預測峰會上表示，2021年中國汽車市場總銷量預計在2630萬輛，同比增長4%。

　　庫存增速放緩

　　2020年12月上期所天然橡膠倉單庫存繼續累積，但進入下旬后倉單入庫速度明顯放緩。截至2020年12月31日，上期所天然橡膠倉單庫存為160570噸，較2019年同期減少65680噸；根據測算，老膠倉單注銷后新入庫倉單為86750噸，雖然較2019年大幅提升，但與2018年差距明顯，與2017年同期基本持平。隨著累庫速度放緩，處于低位的倉單庫存將繼續對膠價形成支撐。

　　東南亞產區雖處于旺產季，但泰國新冠肺炎疫情形勢仍然嚴峻，近期降雨降溫情況增多使得產區產出料將下降甚至出現提前停割，需求方面，國內輪胎企業開工預計將明顯回升，汽車市場則延續了前期回升勢頭，后期橡膠供需局面將有好轉。綜合而言，短期宏觀市場尤其是全球新冠肺炎疫情形勢或導致膠價出現寬幅振蕩，但在供需局面好轉的情況下中期膠價預計將偏強運行。

　　轉自：期貨日報

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