苯乙烯、乙二醇期權上市首月規模穩步擴大

　　6月15日，苯乙烯、乙二醇期權上市滿月，月內期權合約成交活躍，市場規模穩步擴大。

　　從首月交易數據來看，苯乙烯和乙二醇期權上市首月日均成交量分別為11.71萬手、5.74萬手，日均持倉量分別為4.89萬手、3.88萬手。期權成交量占標的期貨比分別為21.97%、14.36%，期權持倉量占標的期貨比分別為10.46%、5.46%。兩個期權品種參與交易客戶數分別達到5574個和3820個，其中一般法人客戶的成交占比分別為29.24%和17.81%、持倉占比分別為14.77%和21.18%，產業和機構參與度均處于大商所6個能化期權品種的前列。

　　據了解，由于苯乙烯期貨近月活躍合約連續性好、期權設計貼近現貨需求，產業企業近月期權套保需求得到有效滿足，短短一個月苯乙烯期權已成為大商所6個能化期權中日均成交量最大的品種。

　　中基石化期權負責人袁野表示，在兩個期權上市后，公司在場內嘗試了苯乙烯期權買看跌+賣看漲的領式期權組合，買賣價差小，成交速度較快，整體表現令人滿意。

　　“首月，兩個品種期權成交量和持倉量表現出了足夠的流動性，大部分期權合約成交量集中在期貨主力合約對應的期權系列合約上，市場運行整體處于較好的水平，有效發揮了價格保險的功能。”南通化工輕工股份有限公司副總經理周軍表示。

　　“上市首月，多家相關企業積極參與期權的套保運用，成交量逐步攀升。”東證期貨衍生品研究院期權研究員謝怡倫說。

　　據悉，目前不少產業客戶構建了“期權領口策略”(即買看跌+賣看漲)對現貨頭寸進行套保，這樣的方式不僅能夠起到套期保值的效果，而且能夠降低策略整體的對沖成本。

　　在周軍看來，上市首月兩個期權品種都呈現相對明顯的震蕩下跌趨勢，賣出看漲期權是較好的套保策略。同時，結合苯乙烯期權的隱含波動率呈現上升趨勢，賣波動率和價格的“雙賣空”策略將能更好地保障收益。

　　“當市場純苯去庫存速度偏慢，下游處于季節性淡季，此時可以選擇賣出苯乙烯認購期權構建備兌策略，以增強現貨頭寸的收益；同樣，由于乙二醇去庫存速度放緩，且6月底至7月初裝置預計裝置重啟，市場整體庫存壓力較大，也同樣可以構建備兌策略。”謝怡倫稱。

　　在袁野看來，苯乙烯期權首月成交量與持倉量快速增長，目前日內流動性已經優于聚乙烯、聚丙烯等老期權品種。“根據首月的情況，我們看好苯乙烯期權未來的流動性與市場參與度。隨著企業對期權產品的認識逐漸加深，市場參與度也會進一步提升。”袁野如是說。（韓樂 劉敬彩）

　　轉自：中國化工報

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