價格回落風險逐步釋放 短纖繼續下降空間或有限

　　近期受海外市場因素影響，國際油價大幅下挫，商品整體走勢偏弱，雖然短纖工廠不斷出臺減產和檢修計劃，但仍難抵擋成本端拖累，短纖整體價格走勢偏弱。而隨著價格回落，風險逐步釋放后，短纖進一步下降空間有限。

　　原油端來看，市場對美國經濟衰退擔憂逐步升溫，疊加日本央行縮表加息，共同加劇市場恐慌情緒，導致油價大幅下挫走低，帶動能化板塊不同程度走弱。從原油供需情況來看，三季度正值原油需求旺季，而供應端仍延續減產政策，美國商業原油庫存持續回落走弱，對價格有一定支撐，若宏觀恐慌情緒不進一步蔓延，預計油價進一步調整空間有限。

　　原料端來看，精對苯二甲酸(PTA)供需寬平衡，乙二醇供需格局尚可。7月以來，繼瓶片工廠集中檢修后，短纖工廠陸續公布檢修和降負計劃，聚酯開工率逐步回落，對原材料PTA和乙二醇需求減少，剛性支撐弱化。隨著旺季逐步臨近，預計后期需求將呈現逐步修復回暖預期。此外，PTA供需維持寬平衡，考慮到加工費已降至偏低水平，主要跟隨成本端波動；乙二醇整體供需維持緊平衡，價格走勢相對抗跌，對短纖有一定支撐。

　　供應端來看，短纖檢修陸續增多，供應回落。6月下旬，在短纖工廠集中挺價的支撐下，加工費得以明顯修復，雖然現金流較之前改善，但因下游處于季節性淡季，需求逐步走弱，導致短纖庫存水平不斷攀升，工廠壓力逐步彰顯。進入7月下旬后，短纖工廠陸續公布減產降負計劃，供應高位回落，考慮到后期有上海遠紡等裝置計劃檢修，預計供應仍存小幅下調預期。

　　需求端來看，淡季表現疲軟，后期隨著旺季來臨有回暖預期。因前期正值季節性淡季，紗廠訂單跟進不足，疊加庫存逐步攀升，紗廠加工費水平較低，導致紗廠開工率持續走弱，對短纖拉動不足。目前來看，終端織機和加彈織機開工率仍維持偏低水平，但近期織造行業訂單水平稍有改善，且隨著旺季臨近，需求有進一步好轉預期，預計短纖需求會跟隨逐步回暖修復。

　　綜合來看，短纖因裝置檢修增多，后期隨著旺季逐步臨近，需求預計逐步恢復轉暖，自身供需有邊際轉好預期，對價格形成一定支撐。但成本端油價近期走勢較弱，對商品走勢形成壓制，若后期宏觀風險不進一步發酵，預計短纖繼續下降空間有限。（封曉芬）

　　轉自：中國化工報

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