政策與市場雙重驅動下的行業動向
2025年3月上旬，國家金融監督管理總局與中國人民銀行聯合發布《銀行業保險業綠色金融高質量發展實施方案》，明確要求加大對石化化工等領域的中長期貸款支持，推動傳統行業綠色低碳轉型。同期，基礎化工板塊表現活躍，周漲幅達2.06%，跑贏滬深300指數0.67個百分點。細分領域硫磺、三氯乙烯價格顯著上漲，分別環比增長14.1%和9.8%，成為市場焦點。
一、政策加碼：綠色金融助力化工行業升級
政策導向明確，結構性支持強化
《實施方案》提出聚焦石化化工等行業，通過中長期貸款和保險保障支持工藝革新與設備更新。這一舉措旨在降低高耗能、高排放企業的低碳轉型成本，推動行業向高效、清潔方向升級。政策落地后，預計將加速化工企業在節能降碳技術研發和產能置換領域的投入。
金融工具與產業需求深度結合
中長期貸款支持的引入，將緩解企業因技術改造帶來的資金壓力。例如，石化企業可通過低成本融資實現老舊裝置升級，提升資源利用效率；化工新材料企業則可借助資金優化生產工藝，減少碳排放。政策進一步鼓勵金融機構創新綠色信貸產品，形成金融與產業協同發展的長效機制。
行業結構性機會顯現
在政策支持下，具備技術儲備和資金實力的頭部企業或率先受益。未來，綠色工藝、低碳材料及循環經濟相關領域將迎來發展機遇。與此同時，行業集中度可能進一步提升，中小企業在轉型壓力下需加快技術迭代步伐。
二、市場表現：供需邊際變化推動價格波動
硫磺價格強勢上行，內外盤聯動顯著
本周國產硫磺均價環比上漲192-301元/噸，外盤合同價同步攀升至FOB202美元/噸。價格上漲主因包括：下游磷肥企業春季備貨需求釋放、外盤報價支撐以及港口庫存維持低位。此外，卡塔爾3月合同價上調進一步強化市場看漲預期，短期內硫磺供需偏緊格局或延續。
三氯乙烯需求回暖，產業鏈預期向好
三氯乙烯周漲幅達9.8%，主要受益于制冷劑行業開工率提升及R134a需求增長。隨著“金三銀四”傳統旺季到來，制冷劑企業備貨積極性提高，疊加三氯乙烯廠商挺價意愿強烈，市場交投活躍。長期來看，環保政策趨嚴背景下，高效制冷劑替代需求或持續釋放，支撐三氯乙烯價格中樞上移。
公募調研聚焦細分賽道，基礎化工受青睞
上周基礎化工成為公募調研重點領域之一，電子、計算機、機械設備等行業亦受關注。例如，振華股份、阿拉丁等企業獲機構密集調研，反映出市場對化工新材料、精細化學品等細分賽道的長期價值挖掘。政策紅利與業績改善預期的共振，或推動板塊估值進一步修復。
風險提示
原油價格波動、產能擴張過快及環保政策執行力度超預期，可能對行業供需平衡和盈利水平造成影響。需密切關注下游需求恢復節奏及政策細化措施落地情況。
轉自：金融界
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