“聚酯廠出口訂單全被原料成本吃光，不減產等著當韭菜嗎？”近日市場中出現這樣的聲音。然而，事實上國內聚酯行業部分企業已經開始“減產保價”動作，5月滌綸長絲主流企業開工率從85%降至72%，試圖通過收縮供給來支撐價格。業內人士預判，在下半年上游供應量將增加而下游迎來淡季的情況下，聚酯產業鏈相關企業為緩解庫存壓力將繼續選擇階段性減產。
上游供應持續回升
精對苯二甲酸(PTA)是聚酯產業鏈的關鍵中間產品，而上游最主要的生產原料是對二甲苯(PX)，在PTA價格中成本占比接近90%，兩者供應變化從成本端影響聚酯行業市場趨勢。
國信期貨研究團隊研判，上游PX至PTA端存累庫預期。PX方面，今年國內檢修力度不大，前5個月檢修損失量僅280.2萬噸，同比減少13.8%，特別是4至5月裝置檢修明顯低于同期。但是接下來，隨著亞洲集中檢修季步入尾聲，前期檢修裝置陸續重啟，行業開工率逐步提升。6至7月國內僅有天津石化、福佳大化、福海創及浙石化等裝置有檢修計劃，而海外日韓、東南亞及中東地區新增停車裝置亦不多。因此，PX總體供應量預期逐步回升。
而PTA方面也可能轉向累庫。近期，虹港、臺化、嘉通均有裝置重啟，雖然個別裝置停車檢修，但行業開工率明顯提升，目前處于近年同期較高水平。另外，逸盛大化、臺化相關裝置近期均有重啟計劃。
行業總體來看，7月起檢修裝置預期明顯減少，疊加570萬噸/年的新產能計劃在7至8月開車，國內PTA產量預計大幅回升，三季度可能逐步轉向累庫。
綜上，PX至PTA端總體供應量將呈增加態勢，使聚酯市場面臨供應壓力。
淡季來臨需求減弱
而下游方面，隨著氣溫日漸升高，7至8月紡織行業步入傳統淡季，織機行業開工率將呈現季節性下滑；滌綸長絲累庫及部分品種虧損擴大也同時施壓，聚酯下游需求將大概率邊際走弱。
近期需求端變化頻繁。國信期貨研究團隊在研報中指出，4月中美關稅戰持續升級，進出口貿易沖擊明顯，外貿訂單下達遲緩，江浙織機開工率快速下滑，聚酯需求端承受壓力。而5月初市場釋放和談利好，海外出口訂單下達順暢，疊加國內夏裝銷售旺季，面料及坯布出貨好轉，織機開工大幅提升。但是，隨著訂單陸續交付，5月下旬需求壓力再次加大。
曲合財經研究團隊認為，過去幾個月，在低成本、搶出口、氣溫適宜的背景下，聚酯市場保持了開工率的韌性，甚至在一定程度上利用關稅下調清理了庫存。然而，聚酯企業目前正面臨一系列挑戰，中國對美出口高峰預計將于6月下旬逐步結束，隨著出口高峰的結束和內銷淡季的到來，未來需求面臨再次下滑的風險。
庫存承壓減產轉型
在供應端預期增加而需求端面臨淡季不振的供需錯配情況下，企業將選擇通過減產來緩解庫存壓力。
事實上，部分聚酯企業已經開始邁出減產的步伐。如桐昆集團股份有限公司、恒逸石化股份有限公司等頭部企業通過減產緩解庫存壓力。而浙江省的某頭部企業在今年5月已進行了兩輪減產。
曲合財經分析團隊認為，6月下旬以后，隨著高溫天氣的到來，企業在面臨高庫存壓力下或將選擇階段性減產，下游DTY工廠和布廠的開工率在穩定一段時間后可能會再次下降。
但是業內人士認為，減產措施治標不治本。在聚酯產業鏈面臨諸多挑戰下，龍頭企業僅靠被動減產難以從根本上解決問題，主動向高附加值產品轉型才是必然選擇。眾和昆侖(北京)資產管理有限公司董事長柏文表示，功能性纖維等高附加值產品市場需求相對穩定，其利潤空間較大，有助于企業提升盈利能力和抗風險能力。
龍頭企業積極探索轉型之路，而中小企業可能面臨產能出清的壓力。新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥則認為，聚酯產業鏈需要在政府、行業協會和企業的共同努力下，尋找新的發展機遇，積極應對挑戰，實現可持續發展。(李冬鈴)
轉自：中國化工報
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