石油與天然氣行業:天然氣價改,利好上游

在我國天然氣消費量保持兩位數增長,對外依存度迅速提高并接近30%的背景下,今年推進全國性天然氣價改的可能性非常大,具體時間可能在二三季度,冬季用氣高峰來臨之前。

本輪價改可能采取“存量氣”+“增量氣”模式,“增量氣”一步調整到位,“存量氣”分步調整到位。江蘇、浙江、山東、陜西、安徽、福建等省可能會率先實施價改。

價改后各地存量氣可能上漲0.4-0.6元/方,增量氣有可能上漲0.7-1.0元/方。下游氣價調整后,上游天然氣出廠價有望提高0.3元/方左右。

我們認為這個方案仍然只是個過渡方案,未來仍將會繼續按照“一省一價”的思路在全國推進市場凈回值定價的方法。

上游天然氣生產企業將受益于出廠價提高,油田服務行業也有望受益于后續的天然氣勘探生產活動的增加。首推中國石油,按照2011年銷售量計算,若出廠價能夠提高3毛錢,那么將增加中石油全年169億稅后利潤,折合每股約0.09元。

來源：國泰君安證券

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