價格企穩回升 聚氨酯產業機會顯現

隨著年末臨近，市場對業績的關注度逐漸升溫，凈利增長良好且近期主導產品價格回升的公司，市場認可度較高。作為今年市場表現優秀的化工品種，自年初至10月上旬，在廠家聯手限產保價和下游需求相對穩定的支撐下，聚氨酯行業中的TDI、聚合MDI價格持續上行，行業盈利情況大幅改善。四季度以來在進口低價貨源沖擊和傳統需求淡季的壓制下，聚氨酯產品價格大幅下行，但仍高于全年平均水平。近期受益于市場貨源偏緊和商家惜售情緒影響，價格出現回升。聚氨酯產業在年度業績向好和主導產品回暖的雙重作用下，交易機會又再度顯現。

場內貨源偏緊與廠家惜售聚合MDI大幅拉漲

近期國內聚合MDI市場出現大幅拉漲行情，主要是瑞安NPU掛牌價格突然上調每噸900元至18500元，帶動市場拉漲氛圍。另外，10月中下旬的進口低價貨源已逐步消化，目前場內貨源相對偏緊，商家惜售情緒較為明顯，市場交投氛圍較好。業內預計，在春節前備貨期的支撐下，聚合MDI市場仍有上行空間。此外，明年聚合MDI還將迎來新的增長空間，公安部消防局取消了65號文，使得聚氨酯保溫材料迎來機遇期，也給聚合MDI帶來新的市場空間。

不過目前正處于需求淡季，市場終端購買情況相對清淡。聚合MDI廠家將陸續出臺1月掛牌和結算價格，除瑞安NPU掛牌意外上調外，其余廠家均有下調意愿。與此同時，上海聯恒、寧波萬華以及上海拜耳的MDI裝置也將陸續恢復正常，1月份貨源將陸續進入市場，屆時國內聚合MDI貨源偏緊局面將得以改善。

進口貨源受阻TDI震動走高

近期TDI市場主流成交價格震蕩走高，華南、華東市場表現明顯。分析其原因，場內貨源減少，進口貨源受阻，以及北方雨雪天氣造成運輸不便等為主要影響因素。

目前華東地區貨源基本消耗，上海巴斯夫近期進行系統升級，后期補貨時間多延期到元旦后。而國產貨供應有限，場內漲價氣氛彌漫。華北市場交投氣氛有所好轉，低價出貨意向減弱。與此同時，市場關注的廠家掛牌價也陸續出臺，接近市場主流的價格水平進一步堅挺了市場拉漲心態。

對于后市，由于社會庫存不多，業內預計短期國內TDI價格仍有小幅上行空間。但國內各大工廠裝置基本平穩運行，如天氣原因造成的運輸受阻得以緩解，元旦后的市場能否繼續維持上漲態勢，仍有待觀察。

化工行業整體凈利下滑 細分品種分化顯著

整體來看，化工行業作為一個與經濟密切相關的周期性行業，受宏觀經濟下滑拖累，自2011年三季度以來，行業景氣度持續下滑，凈利潤同比也大幅減少。但部分細分子行業在供給產能收縮、企業持續去庫存和下游需求穩定的推動下，業績出現大幅增長。

據上證報資訊統計，按照申萬行業分類，241家化工企業中，已披露全年業績預告的公司有112家，其中預喜為54家，占比為48%。其中農藥、民爆和化肥、聚氨酯板塊預喜公司較為集中。受益于今年以來草甘膦價格持續向好，江山化工預計2012年凈利潤為5186萬元至5569萬元，增幅為580%至630%;新安股份全年業績也出現扭虧為盈，預計凈利同比增幅50%以上。民爆行業在原材料硝酸銨價格下降和需求穩定的支撐下，久聯發展、同德化工和雅化集團業績也紛紛預喜。化肥中的復合肥企業，在政策大力扶持和農業需求穩健增長的拉動下，芭田股份、金正大、史丹利等公司凈利也出現小幅增長。

另外，化工行業報憂的公司高達58家，占比為52%，其中化纖、氯堿、氟化工企業則出現大面積虧損。化纖由于近年來新增產能大幅釋放，而出口又出現下滑，整體情況不樂觀，其中滌綸企業最為嚴重，下降幅度最大，恒逸石化、榮盛石化、海利得全年業績分別預減70%至80%、60-80%和30%至60%。氯堿行業受下游需求拖累，經營情況也較為嚴峻，三友化工、云南鹽化等公司紛紛預減，其中云南鹽化出現年度首次虧損。而氟化工則是遭遇暴跌，2011年的風光不在，國際市場關停R22等氟化工產能，帶來的國內市場價格暴漲現象不復存在，R22、R134a等主流產品價格跌幅高達70%，相對應的上市公司三愛富、巨化股份業績驟降，巨化股份預計2012年凈利下降60%以上。

來源：和訊網

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