三季度化工行業短期底部逐漸形成

三季度化工行業底部逐漸形成：化工行業景氣度在經歷了3個季度的快速下跌后，在今年三季度行業底部正在逐步形成；三季度行業內主要產品開工率、產品價格、毛利較二季度環比回升，行業銷售收入增速下跌的勢頭得到遏制，反映在股市內是板塊跌幅小于大盤，板塊具有相對收益。

下半年投資環境判斷：持續多個季度下滑的國內經濟，在四季度仍然難以見底；國內投資增加，但受天氣轉冷的影響，實際效果有限；受美國QE3影響，大宗商品保持高位或上行概率較大；受成本支撐，化工品價格上漲預期較高。

判斷四季度是化工行業短期底部，但能否有效反彈，關鍵看下游需求的改善；美聯儲推出開放式QE3，將逐步推高大宗商品的價格，大宗品價格上漲，為化工品價格的上漲提供了成本支撐，但考慮到中國目前的經濟仍處于下滑狀態，且沒有跡象表明，中國經濟即將見底，此外，下游行業對化工品的需求也未能有效好轉，因此給予化工行業“增持”評級。

面對行業逐步筑底，但反彈需要下游需求改善的判斷，再結合當前的宏觀環境、市場狀況，建議四季度重點關注3類標的：行業壁壘高、國家政策重點支持的化工新材料，重點推薦煙臺萬華；受益于產業鏈向國內轉移的精細化工中間體行業，重點推薦聯化科技；需求快速增長的包裝新材料，重點推浙江眾成。

來源：東方財富網

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