外盤純苯逆勢上揚 己內酰胺仍需謹慎

自上周以來，國際油價在歐債危機持續升溫，中歐美5月制造業指數不佳，全球經濟放緩，美國就業數據不及預期等，種種利空因素打壓下，出現大幅回落，WTI原油一度跌至83.23美元/桶，為2011年10月7日以來最低水平。隨后的幾個交易日，因美國服務業活動數據好于預期，以及擔心美聯儲放鈔救市，國際油價在連跌4個交易日后，又出現了3個交易日的上漲，但漲幅甚微。希臘大選暫未有定論，歐債問題無實質解決途徑，擔憂宏觀面再起波瀾下，市場信心難有真正提振，周內各大宗商品市場表現仍以疲軟為主。然而，作為己內酰胺原料的純苯，其外盤價格卻一枝獨秀，逆勢上揚。截止6月6日收盤為止，亞洲純苯價格已漲至994美元/噸FOB韓國，歐洲純苯在歷經了兩日的休市后，更是爆出驚人漲幅，FOB鹿特丹高達1368美元/噸，較前一交易日上漲121美元/噸。

對于歐洲純苯逆勢上揚的原因，市場人士不免發問，然而，經過探究，大家并未發現其暴漲的根本所在，所謂的需求好轉似乎并不能堵住悠悠眾口，因此，大家普遍認為，此間炒作的因素較濃，后市恐難有支撐。的確，在外圍環境如此不堪，各下游也無亮眼表現下，外盤純苯的上漲確顯不合情理。不過，以當前的苯價來看，己內酰胺成本壓力已明顯放大，尤其歐洲方面，1300美金以上的純苯價格，加上各項成本1200-1300美元/噸，己內酰胺成本線達到了2500美元/噸上方，而當前市場價位僅為2300美元/噸上下。面臨巨額的虧損壓力，部分東歐工廠選擇停車檢修或延長原有的檢修期，這在一定程度上縮減了進口貨源的供應。另外，坊間普遍預計5月份以后，己內酰胺進口量將會大幅減少，而現有市場貨源均高位套牢，多數持貨方出貨意向并不太強，可流通貨源相對有限，因此，從整體上看，市場進口貨源在后期將有所收緊。不過，與此同時，恒逸新裝置的順利投產增加了國產量的供應，加上海力裝置也在運行當中，國產貨增量也是事實。需求方面，進入淡季的錦綸行業，近期難有樂觀表現，無論錦綸切片或是錦綸絲環節，工廠產銷均有放緩，產品庫存面臨上升壓力，價格則一路下滑。各工廠對原料采購均采用現用現購，小單補進策略，在大方向并未發生逆轉下，恐難有放量表現。然而，這在另一層面上看，為后期市場的上漲奠定了良好的基礎。

近期一連串疲軟的經濟數據，尤其是糟糕的5月份非農就業數據，再次激發了市場對美聯儲第三輪量化寬松QE3的想象。隨著QE3預期的升溫，美元指數走低，大宗商品期貨有抬頭表現。與此同時，中國央行決定，自6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存貸款基準利率均下調0.25個百分點。這是央行時隔三年半后首次降息，表示了刺激經濟的決心。然而，美國是否推出QE3目前還不得而知，中國降息是否為飲鴆止渴，也需要進一步的觀察。

筆者認為，就當前己內酰胺基本面來看，暫無明顯好轉，不過，在成本面仍能維持高位的前提之下，若外圍方面有所穩定，市場氣氛或將有所好轉，多數持貨方高位套牢下，惜售情緒漸濃，己內酰胺市場或趨于平穩，而下游或有繼續小幅補跌的可能。但是，在外圍仍存波瀾情況下，市場反轉時機似乎仍不成熟，建議參與者謹慎操作。

來源：卓創資訊

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