成品油價5月迎下調窗口 價改是否推出值得期待

　　進入5月份，疲弱的供求基本面和走軟的經濟數據成為影響國際油價走勢的主要因素，預計國際油價將呈盤整走勢。國內成品油市場方面，隨著三地變化率的走低，國內汽柴油價格有望迎來下調窗口，隨著下調窗口打開，新定價機制是否推出值得期待。煤炭市場方面，由于電力、鋼材4269,-12.00,-0.28%、水泥等主要高耗能產品產量增速均有明顯下滑，煤炭需求增長受到一定影響，預計5月份煤炭市場有望小幅回調。

　　進入5月份，疲弱的供求基本面和走軟的經濟數據成為影響國際油價走勢的主要因素。雖然一些利好或利空經濟數據可能會令原油價格產生一定的波動，但在大環境的影響下油價不會出現大幅上漲。此外，由于伊朗會談尚未達成實質性后果，蘇丹宣布與南蘇丹進入敵對狀態，戰爭風險和原油供應短缺疑慮依然存在。預計5月份國際油價將呈盤整走勢。

　　國內汽柴油市場方面，自3月20日調價以來，市場行情便不及前期，全面進入資源消耗期，當前受各地需求欠佳以及主營追趕進度影響，市場柴油價格出現全面下行。同時，三地原油變化率負向趨勢逐漸擴大。金銀島大宗產品電子商務平臺監測數據顯示，截至4月25日三地辛塔、迪拜、布倫特DTD原油當日均價每桶118.972美元，近22日均價每桶121.658美元，較3月19日基準價下跌2.04%。據此推算，如原油延續盤整態勢，其三地變化率將在5月8日至10日達到-4%，屆時調價周期與幅度均已滿足，國內油品市場將迎來年度首次下調。如果原油受利空打壓大幅下挫，那么其調價窗口或將提前。伴隨著成品油下調窗口打開，成品油新定價機制是否推出非常值得期待。

　　此外，從基本面來看，由于我國一季度國內生產總值GDP同比增長8.1%，增速創兩年來的新低。經濟發展速度的放緩，國內各大城市限購房價、治堵的舉措，勢必對我國成品油市場需求的增速帶來沖擊。因此，盡管兩大集團下屬煉廠5月份進入檢修高峰，市場對后期需求放大的供應擔憂情緒卻不似往年。汽柴油價格5月或下跌。

　　航空煤油方面，據金銀島測算，3月26日-4月24日期間，因國際原油呈現震蕩盤整態勢，以及受到地緣政治因素影響，新加坡航煤離岸價震蕩走低，均價環比下跌1.93美元/桶，其到岸完稅價折算后為7975元/噸，相較上月下跌130元/噸，依照國家發改委相關規定，遵循國內航煤出廠價不高于新加坡到岸完稅價的原則，依此推算，預計中石化2012年5月供中航油的3#航空煤油出廠價格由8055元/噸順應下調，預測調整后的價格將維持7925元/噸左右。

　　參考2011年11月份發改委制定的完善民航國內航線旅客運輸燃油附加與航空煤油價格聯動機制，由于本次國內航空煤油綜合采購成本累計降幅度未超過250元/噸，預計航空公司燃油附加費5月份將維持不變。

　　煤炭市場方面，目前電力、鋼材、水泥等主要高耗能產品產量增速均有明顯下滑，煤炭需求增長受到一定影響。受此影響，預計5月份煤炭市場有望小幅回調。

　　生意社煤炭市場分析師李倩認為，5月份經濟下行壓力仍然存在，主要高耗能產品整體或將延續較低增長水平，動力煤需求將基本保持平穩。此外，5月份消暑降溫用電旺季尚未來臨，預計全社會用電量和發電總量不會出現較大幅度上升。從往年情況來看，由于5、6月份水電來水情況好轉，水電出力會逐步提升，火電發電量及發電耗煤量往往會出現小幅回落。如果今年5月份水電出力不同比大幅下降的話，火電需求量將整體保持基本平穩，煤價上升空間有限甚至會出現回調。

　　目前，沿海電廠庫存高企，截止4月10日，全國重點電廠存煤7925萬噸，存煤可用天數為20天，較10天前增加了近300萬噸。六大電廠日耗合計數再次降到60萬噸以下水平，為56.52萬噸，存煤合計達1419萬噸，存煤可用天數為24.5天，存煤數量達到1400萬噸以上的高位。由于下游電廠需求不足，庫存高位，也會抑制了5月份煤價的上漲勢頭。

　　卓創資訊煤炭市場分析師劉冬娜則指出，影響5月份煤炭市場走勢的主要因素為下游的季節性需求。她認為，目前整個的煤炭市場處于供應寬松的狀態，局部地區，比如山東、內蒙古、陜西等地甚至供大于求。雖然有煤礦限產報價，但是效果不明顯，因為當前市場下游用煤戶更有話語權。5月份煤市進入淡季，再加上大秦線檢修之前，下游電廠備煤充分，5月份現貨基本采集到位，后期多為剛性補充，因此采購意愿趨于平淡。

來源：新華08網

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