油脂現“滯漲”跡象 經濟減速拖累大宗商品

　　由于宏觀面以及基本面均不利于市場多頭，油脂油料產品近期也顯示出步前期工業商品后塵的跡象。本周4月9日-13日大宗商品整體再次回落，跟蹤一籃子大宗商品價格平均表現的商品指數跌近1%，創下2月中旬以來的單周最大跌幅。分析人士表示，受全球經濟增長不樂觀的影響，大宗商品價格在經歷前期的“修正”后或繼續展開震蕩整理。

　　數據顯示，有色金屬龍頭品種期銅價格全周累計下挫了近4%，創下今年來的單周最大跌幅，主力合約周五收于每噸5.8萬元，同一交易所上市的橡膠期貨主力合約也跌逾2%，周內創下了2月初以來的新低，收盤于每噸2.67萬元。

　　前期強勢的農產品也顯示出回落跡象，跟蹤農產品上市品種價格平均表現的農產品價格指數全周累計下挫0.21%，脫離前一周創下的年內高點。前期表現強勁的油脂類產品顯示出“滯漲”態勢，大連商品交易所豆油期貨主力合約全周累計微幅下挫0.02%，收盤價格回落到了萬元下方。

　　一些分析機構認為，由于全球經濟增長樂觀預期減退，加上商品市場的基本面遲遲未能得到較大的改善，市場繼續上漲乏力。以大豆來看，渤海期貨分析認為，盡管總體上看，主要產區的南美大豆減產情況已定，但從短期來看，基金持有的豆類凈多單也達到了相當高的位置，市場技術性平倉獲利的預期也較強。“雖然從長期來看，豆類上漲的大環境未變，但短期調整的可能性正在不斷增加。”分析人士指出。

　　事實上，農產品是3月份大宗商品市場的唯一亮點。生意社的監測數據顯示，3月份50%的大宗商品價格下挫，但農副產品幾近全部上漲，均漲幅高達2.85%，創下一季度以來的最高水平，尤其是油類產品，三大油脂產品豆油、棕櫚油、菜籽油漲幅均超過3%，棕櫚油更是上漲近9%，位居監測商品漲幅之首。

　　光大期貨分析指出，從經濟視角來看，全球經濟仍未擺脫衰退周期，美國經濟逐漸從底部回升的跡象明顯，歐元區盡管避免了瓦解，但財政緊縮的道路也無疑暫與復蘇無緣，此外，金融危機后依然增長較快的金磚國家近來也出現不同程度的經濟下滑。“全球經濟下滑的風險依然強烈，不論從GDP數據的角度，還是PMI的角度來衡量，全球經濟增長的動能都略顯不足，在缺乏全球經濟向好的大環境下，資產類價格難現牛市。”光大期貨分析師表示。

　　在經濟增長未有“亮點”的背景下，市場再次開始寄希望于政策，目前市場預期較高的兩大政策看點無疑是美聯儲的QE3以及中國微調。“然而在我們看來，我們不認為QE3會在6月份結束后啟動。”光大期貨分析師孫永剛預計。

　　在分析人士看來，經歷前期反彈后的大宗商品價格很可能繼續回落整理。“一方面是由于經濟增長減速拖累市場需求，另一方面也是由于在持續的寬松后，流動性寬松的狀況很可能不如預期。”分析人士指出。

來源：新華08網

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