2012年1-2月丁二烯價格上漲原因分析

丁二烯價格自年初以來累計上漲26.8%。主要受三方面因素影響：首先，由于油價高企，大宗石化產品不景氣，石化企業降低開工負荷導致丁二烯的原料碳四供給不足，大部分丁二烯廠家開工率下降，市場貨源較緊；其次，3月份韓國兩套裂解裝置由于停產檢修，合計影響丁二烯產能22萬噸/年，市場預期3月份供給將更緊張；此外，天然橡膠價格反彈。受天然橡膠與合成橡膠的比價關系，市場預計未來丁二烯下游的丁基橡膠和丁苯橡膠廠家將漲價并提高負荷，拉動對丁二烯的需求。

但由于丁二烯價格上漲過快，下游合成橡膠和ABS廠家雖有提價，但終端需求不佳，成本轉嫁幅度有限，壓縮了下游企業的盈利空間，沖擊了下游企業的生產積極性。丁二烯是石化產業鏈低產量的產品，大部分產能集中在一體化石化企業內部，例如國內96%的產能集中在中石油、中石化和中海油，對外銷售更多的是調劑上下游階段性不匹配導致的富余產量，價格易受到中間商的操作。非一體化企業只是該市場的補充，較難獲得穩定需求。丁二烯價格大幅波動是未來的常態，短期的漲價并不能提升該類企業長期盈利能力，而一體化石化企業的盈利則需要更多關注石化綜合毛利。

來源：中國行業研究網

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