聚焦成品油基本面 山東地煉行情下滑價承壓

進入2月中旬以來，成品油調價的余溫逐漸退卻，回歸市場基本面的山東地煉迎來了價松量淡的行情。其中，汽油市場，由于終端消耗十分平穩，經歷了調價初期的買漲之后，商家大肆囤貨的興致開始降溫，煉廠方面資源除卻供給前期合同戶外，基本都以散戶形式出貨；不過，由于調價初期庫存消耗較大，故而雖然出貨量萎縮，但是庫存水平尚在可承受水平上。柴油市場，盡管終端需求步入回升之路，但是由于商家庫存普遍較高，故而中旬以來多在消耗各自的存貨，入市承接量十分有限。與此同時，隨著各地氣溫回升，后期下游對0#柴油需求量占據主流，而目前地煉資源供應仍多以負號柴油為主，所以商家對此資源的囤貨熱情不高。另外，由于市場需求平淡，近期以來區內外主營頻有降價促銷柴油的舉措，這對地煉的價格優勢沖擊較大，亦促使許多廠家采取成交優惠的策略出貨。

然而，盡管煉廠成交暗自優惠，但是下游用戶的操作興致并不高，煉廠方面走貨未有較大改善。那么進入中下旬，市場又將何去何從呢？金銀島分析認為，近來國際原油期貨價格走勢較為樂觀，為國內油市營造了良好的外盤環境；與此同時，據金銀島了解，由于目前進口油成本較高，而國內成品油市場表現欠佳，許多煉廠開工熱情受到抑制，近期停工檢修較多。其中，海科化工、海科瑞林和晨曦已處于全廠檢修階段、墾利、京博、永鑫和菏澤東明均計劃近期陸續停工，進入全廠檢修，初步估算共涉及的一次加工能力逾千萬噸，這勢必將對山東區內的資源供應帶來沖擊。那么，供應量的減少或將在一定程度上降低需求回升緩慢對市場的拖累。另外，亦需看到，進入下旬之后，周邊地區主營趕量壓力增加，不排除仍有銷售公司采取降價的方式上量。綜前所述，預計進入中下旬后，在外盤油價無重大失誤的情況下，預計山東地煉汽油市場維持目前的價穩量平態勢，價格讓步有限；柴油市場面臨換號，預計負號柴油承壓走低，0#柴油相對堅挺。

來源：金銀島

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