國內甲醇系統因素占主導

甲醇期貨上市后漲少跌多。主力合約1203前四個交易日成交量逐日下跌，價格在3110一線上方窄幅振蕩，市場觀望氣氛濃厚。上周末在希臘可能取消公投和歐洲央行降息的利好提振下，尾盤上漲，交易量也有所回升，但是受制于需求疲軟和投機資金少，價格上漲幅度遠小于其他品種。

現貨延續弱勢

近期，山東、河南、山西等地區甲醇價格持續上漲，但港口價格卻依然疲軟，華東和華南港口價格均有不同幅度的下跌。從供需面分析，主要因為內地甲醇供應略緊，大型裝置檢修以及“神舟8號”發射期間甲醇運輸受到影響，推動價格上漲。而港口庫存較多，甲醇集中到港導致庫存壓力較大，目前華東港口甲醇庫存量為47.2萬噸，較上周降低1.3萬噸，華南港口庫存量為12.1萬噸，較上周降低1.5萬噸。目前江蘇港口地區出罐價主要集中在3050—3060元/噸，河南地區低端報價2920元/噸，高端報價3200元/噸，山東地區價格集中在2980—3080元/噸。

上游市場價格高位運行

國內煤炭市場以穩為主，部分地區價格略有波動。最新數據顯示，環渤海5500K動力煤價格指數為853元/噸，與上周持平，結束了連續8周的上漲趨勢。電廠煤炭庫存處于相對高位，截至10月31日，六大電廠的總庫存為1089.4萬噸，可用天數為17.76天，對后期的采購需求不大。秦皇島港庫存量575.79萬噸，前期的供需偏緊局面開始緩解，動力煤后期漲價動力不足。國內無煙煤價格高位穩定，因國際尿素需求有所回暖，且國內民用煤市場運行較好，其后期價格走勢多受尿素行情影響。

美國原油指數連續五周上升，預計后期原油價格將在85—95美元/桶整理。紐交所天然氣收盤價格也走出年內低點，后期因天氣轉冷帶動需求上升，或將進一步推高天然氣價格。

下游需求不見好轉

下游行情依然疲軟。雖然甲醇市場交易氣氛略有好轉，但是需求未有明顯改觀；二甲醚市場受液化氣拖累，行情不佳，市場觀望氣氛較濃；醋酸上周供應雖有明顯下降，但是前期供大于求，庫存較為充足，市場也沒有好轉跡象。

最新的統計數據顯示，上周甲醇企業開工率為64.5%，較前期下降0.3%；甲醛企業的開工率為64.8%，與前一周基本持平；二甲醚開工率為46.4%，上升0.6%；醋酸企業開工率為66.51%，相比前一周下降8.96%。

系統性因素占主導

目前甲醇市場無明顯的利多和利空因素，因此分析后期甲醇價格走勢，除了關注下游企業開工率和港口庫存外，應更多地結合宏觀經濟環境來加以分析判斷。

上周五希臘通過了信任投票，緩解了市場擔憂，但是G20峰會并未對解決歐債危機做出相關的承諾，歐洲債務的根本性問題沒有得到解決，后期不確定性較大，市場對希臘債務危機蔓延到歐元區其他邊緣國家的擔憂依然存在。

綜上所述，短期內上游市場價格將維持高位，下游需求難以改觀，甲醇或將延續弱勢整理的態勢，如果歐洲出現較大的系統性風險，不排除甲醇向下突破3100一線支撐的可能。

來源：期貨日報 作者：喬娟

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