10月26日甲醛 丙二醇 醋酸乙烯市場分析

甲醛：緣何房價越調越漲，甲醛越等越冷

今年的甲醛市場詭異，傳統旺季需求慘淡，淡季需求不堪入目。甲醛市場需求較往年有明顯減少，甲醛市場調漲價格難度較大，而調降價格略顯頻繁，市場人士恐甲醛企業面臨洗牌。然而，甲醛市場的如此低迷，不竟讓人聯想到與之相關的房地產行業。卓創針對近幾年房地產調控，進一步分析甲醛市場處于如此窘相的原因何在。

自從2005年以來，我國每年都出臺政策對房地產市場進行調控，目的基本是抑制房價過快增長而事與愿違。尤其是2010年，在一年時間里先后三次出臺房地產調控政策，調控房地產市場的十八般武器用盡，而政策效果并不理想，房地產市場“越調越漲”。

卓創對2005年至今房地產調控政策總結如下：2005年4月30日，出臺“國八條”。目標是抑制房地產投機，穩定住房價格。2006年5月24日，“國六條”出爐。目的是進一步發揮信貸、稅收、土地等政策的調節作用；合理控制城市房屋拆遷規模和進度，減緩被動性住房需求過快增長。2010年房地產調控最為嚴厲的一年，先后三次出臺政策對房地產市場進行調控。2010年1月10日，國務院辦公廳下發《關于促進房地產市場平穩健康發展的通知》。2010年4月17日，國務院出臺了“新國十條”。在歷次調控中，這次使用的政策工具最齊全，力度也最大。2010年9月29日，國家相關部委出臺鞏固樓市調控成果的新一輪政策。銀監會出臺《關于完善差別化住房信貸政策有關問題的通知》，建設部、國土資源部、監察部聯合發文《關于進一步貫徹落實國發[2010]10號文件的通知》。進一步收緊住房按揭貸款，在全國范圍內推進房產稅改革。種種房地產調控政策的出臺，時效性時間有限，并沒有有效的遏制房價，滿足居民基本的居住要求，房屋成交量下降，拖累建筑裝修業，進而影響到甲醛市場的消費量。

如此調控政策導致2011年房地產行業的金九銀十煙消云散，同樣深深的打擊本來需求欠佳的甲醛市場。

金九銀十的收官之戰，甲醛市場將在一片跌聲的伴隨下結束的。原料甲醇因貨源供應相當充足，而下游消耗有限，價格持續走低，行情比往年來的早了一些。在需求本無力的甲醛市場中，成本提振再次倒塌，市場處于不斷跟跌狀態中。另外卓創了解到，受國際及國內經濟環境動蕩的影響下，資金周轉難度加大，下游減水劑及板材廠等開工難以提升；與此同時，板材出口和內銷量較往年也有減少，甲醛需求拓展阻力重重。房屋成交量銳減同樣影響到甲醛及相關產品的市場。究其源頭甲醛市場需求如此孱弱來自房地產市場的清淡。

面對如此窘態，卓創了解到甲醛廠家紛紛尋求出路，部分甲醛廠家拓展下游產品，延長產業鏈，獲得收益，據目前形勢而言，甲醛市場轉機難度較大。

利空輪流上場，丙二醇HOLD不住了

周一下午起，大宗商品集體反彈，滬銅、滬鉛強勢漲停，多個品種接近封停板，昨日市場再續反彈行情。相關產品乙二醇、二甘醇走高，但缺乏實質性利好支撐下，丙二醇近兩個交易日低開低走。業者后市信心渙散，廠家的保本意愿被打破，供需矛盾難緩解下，本周再譜下跌行情。至目前山東地區丙二醇出廠報價主流回落至10700元/噸承兌，略高價位走量不暢，較上周五收盤回落200元/噸，核心有更低商談。卓創認為本周下跌行情主要受供需矛盾突出、業者后市信心渙散導致。

丙二醇供應過剩問題存來己久，近幾年各廠家盲目擴建，今年行業內兩套4萬噸/年裝置受行情制約至目前仍未投產。此外預計明年仍將有1-2套產能2萬噸左右裝置投產。供應過剩導致丙二醇行情備受制約，以近期丙二醇走勢來看，下游樹脂旺季不旺，盡管化工品近兩周跌勢一片，反觀原料環丙不跌局部地區反而有小漲行情，一向看原料環丙眼色而動的丙二醇，并未能抱住環丙上漲的大腿，需求制約下，無奈進入下跌通道。

此外業者信心喚散，丙二醇廠家單廂保本意愿落空。歐債危機導致市場信心遭受重挫，企業訂單數量持續減少，化工品多受挫下跌，丙二醇業者心態遭受宏觀利空打壓。而與此同時，因外貿出口平淡，國內廠家內貿訂單不足，短線缺乏實質性利好支撐下，中間商及下游多不急于建倉，謹慎觀望占據上風，丙二醇廠家庫存壓力增加，行情被逼走跌。

丙二醇近期連續下跌，廠家利潤寥寥，有業者表態目前能否保本完全取決于廠家的能耗比。盡管如此，多數廠家不甘愿停車。10月份以來，僅有中間石大勝華兩套裝置停車檢修，另本周末東北裝置也計劃停車，行業內其它廠家對停車均持觀望態勢。造成這一局面除去資金因素外，原料環丙的舉棋未定是主要因素之一。原料環丙整個10月均未如預期進入下跌通道，相反由于供應緊張局部地區價格再漲。目前環丙高位運行，下游聚醚及丙二醇“怨聲載道”，泰國陶氏裝置己運行平穩，預計11月到貨將明顯高于10月份，因此買家對后市環丙走勢存下跌預期。此外四季度后部分廠家有還貸壓力，基于此廠家不甘愿停車。

展望后市，丙二醇短線向好艱難。由于原料環丙的下跌預期，導致買家對后市仍不敢看好。其次，“金九銀十”近尾聲，預計11月需求如無利好因素橫空出世，需求或難好于10月份。再次，歐洲、美國形勢依舊不明朗，商品心態依舊脆弱，震蕩反復難以避免。丙二醇利好孤立無援下，業者謹慎心態難散。綜上來看，料中短期丙二醇若開工率或外貿出口無新突破下，上漲行情仍難看到。

醋酸乙烯：需求難寄后望弱勢震蕩中尋求支點

進入本周，國內醋酸乙烯市場再次加快下跌速度。業者經不起任何利空的風吹草動，一有低價風聞，即隨波逐流，行情隨即跟跌。盡管部分市場人士認為，目前僅憑供需關注難以判讀后市方向。但筆者認為，無論何種因素總體會體現到供需面上來，往往供需面首先影響到市場心態，況且10月份影響心態最大因素無法是需求持續縮量，作為商家和廠家來說，終端需求才是導致近期持續走軟的源頭所在，所以近期各個市場仍有繼續“翻綠”的空間。

近日各地市場價差相對較大，導致部分地區之間存在小規模的套利窗口，也正是由于貨源的差價存在，流通低價貨源將對于某些貿易商的固定客戶分布造成一定沖擊，因此部分商家將進一步調整思路，從出貨價格方面出發，適當進行優惠促銷。這也同時對于整體市場走低奠定了基礎。

其它方面，一，需求仍是最大心理陰影。又到月底，下游工廠和投機商均資金緊張，多數且面臨著極大的還貸壓力，在經歷了層層跌勢后，多數買方多冷眼旁觀為之，可到頭來是越望越冷，行情也逐日下跌，氣氛也日漸萎靡冷清。二，心態方面，在利潤和保本二者面前，后市的意圖更加強烈，在行情上行時，惜售心理占據主導，這是相對容易把控，但跌跌不休之際，為保全自身獲利出貨者比比皆是，難以控制住行情回穩。三，外圍消息面混亂，歐債危機未有根本解決，國內通脹壓力猶存，貨幣緊縮方向難逆，企業投機熱情度降低，各行業經營舉步維艱，大量中小企業頻臨滅亡，業者心態悲觀，這使得醋酸乙烯整體產業鏈發展仍倍感艱難，多數流通環節仍舊人為阻礙。

對于后市，卓創小編認為，整體行情將達到8100元/噸附近盤整一段時間，盡管跌幅仍然存在，但難有大幅空間。原因是雖然進口貨稀少，但成本方面后期將獲得更為有利的支撐，面對下游的層層阻礙，成本壓力仍需自我消化，也就是降負開工，以量自保，緩解成本壓力，因此后期在成本和需求激烈博弈中，將會找到一種新的方式去化解二者之間矛盾，這也將阻礙市場繼續大幅下滑。

9月超多進口出臺，雙酚A現貨高報后降溫

卓創資訊10月26日報道：周二雙酚A現貨市場早盤高開，市場報價拉升至12500元/噸或之上，下游及二手商謹慎觀望氣氛濃。當市場正在熱議是超跌后的技術反彈？還是跟隨股市和期貨拐點轉折時，下午雙酚A9月6.1萬余噸進口數據出臺無疑給剛剛熱絡的市場氛圍潑了一頭冷水，也給今天“虛胖”的市場及時瘦了下身。截止下午收盤，市場高端報價逐步消失，零星報盤回落至12500元/噸，下游12000元/噸之上入市仍謹慎，今高位多有價無市。華東參考商談12000-12300元/噸，整體重心仍較周初上移。

目前雙酚A下游PC和環氧樹脂仍疲軟，原料暴跌產生的利空量能暫未在下游身上順利傳導，市場對今天激烈的“變數”多感“無所適從”，從雙酚A當前的消費狀況和內外盤布局上而言，雙酚A強勢反彈上揚似乎更缺乏了一些根本的支撐。從本周前兩個交易日觀察，股市和期貨強勁反彈，原油進一步走高，對市場心態上產生些許提振，但最終掛鉤至需求面，似乎仍需要一定時日。

來源：卓創資訊

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