小熱點難現機遇 國內磷化工概念走強

近期磷化工板塊表現良好，主要受益于政策支持以及基本面的好轉，隨著磷礦資源地位日益突出，未來磷礦石價格存在巨大的上漲空間，同時在政策的支持下，磷化工行業的發展也將逐漸良性和規范；

磷礦資源地位提升

中國化學礦業協會日前公布的《化工礦業“十二五”發展規劃》將磷礦資源地位提高到空前水平，要求未來五年建立磷礦產地資源儲備機制，提高磷礦開采準入門檻。《規劃》凸顯了磷礦的資源地位，而開采門檻的提高有助于解決磷化工一直存在的產能過剩的局面和磷礦石混亂開采的局面。

高品位磷礦緊張。中國磷礦資源豐富，但品位較低，保有磷礦資源儲量167.86億噸，其中30%品位以上的富礦只占6.6%，富礦整體供應匱乏。目前國內部分原有的富礦地區開采已經在40年左右，高品位磷礦資源瀕臨枯竭，開采、銷售磷礦平均品位逐年下降。國內一些大型磷礦企業已經開始采用浮選等生產工藝，利用低品位礦石進行生產，大幅增加礦石生產成本。

未來隨著磷礦開采準入門檻的提高，磷礦資源將向優勢企業集中，礦山整合不斷進行。據統計，磷礦企業由2007年的414家減少到2009年的339家，3年減少75家，減少18%；大型礦山由2007年的10家增加到17家。湖北省對省內磷礦限采，并將重組和關閉產能15萬噸/年以下磷礦企業；云貴川三省也會出臺類似政策，整頓省內磷礦市場。

磷礦石價格持續上漲

2011年1-7月，國內磷礦石產量同比增長30.3%，但低于磷酸二銨產量同比30.6%和一銨36.6%的同比增幅，部分礦山企業存在惜售現象，導致磷礦石供給緊張。短期來看，礦山整頓、雨季等因素使得礦石供給不足；但從行業基本情況分析，政府限采、保護力度加強、資源稀缺性提高，使磷礦開采邊際成本不斷提高才是磷礦石漲價的主要原因。

隨著磷礦石資源稀缺性逐漸顯現，磷礦石將處于長期漲價通道中，從而將推動整個磷化工產業鏈產品價格的上漲。

國內磷肥黃磷價格上漲

上周長三角64%磷酸二銨和華中地區55%磷酸一銨價格分別上漲1.5%和2.3%至3350元/噸和3050元/噸，主要原因一是由于近期磷礦石價格持續上漲；二是國際磷肥價格維持高位，目前中國64%磷酸二銨和55%磷酸一銨離岸價分別為660美元/噸和690美元/噸，按目前執行的淡季出口關稅計算，對應磷酸二銨和磷酸一銨完稅價格分別約為3350元/噸和3140元/噸，企業出口仍有利潤，帶動國內出口情況向好；三是國內復合肥備肥需求啟動。

全球超過80%磷礦石用來生產磷肥，國內農產品價格處于高位，磷肥價格也自2009年中期起處于持續上漲的通道中，近期國際磷銨價格突破600美元/噸，再創2009年以來的新高。國際較高的磷銨價格，使得中國磷肥及含磷復合肥的出口情況持續向好，并帶動國內磷肥價格始終維持在較高的水平，預計磷肥價格有望繼續上行。

西南地區黃磷貨緊價楊。上周國內主產區黃磷價格延續了前期的上漲態勢，其中云南地區黃磷價格上漲150元/噸至14700元/噸，四川地區黃磷價格上漲200元/噸至14950元/噸，主要由于西南地區電力和原料供應緊張，云南地區黃磷產量下降，貴州地區黃磷企業全面停產。由于云南貴州兩省黃磷產量占到全國產量的六成以上，云貴兩省黃磷開工不足帶動全國黃磷供應緊張，價格持續上漲。預計由于云貴地區電力和原料供應緊張局面仍將維持，黃磷價格將持續上漲。

磷化工板塊投資機會

近期受國際原油價格下跌影響，化工品價格總體呈現下跌態勢，但受國際市場景氣及供給偏緊的影響，磷化工行業保持強勢，而且從行業基本面和政策面看，磷化工的行業景氣度將持續上升，從而也為板塊內個股的業績和股價提供了上漲空間。個股機會上，建議重點關注澄星股份、興發集團、云天化、湖北宜化、六國化工等。

來源：證券市場紅周刊

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