國內甲醇期貨上市后表現可期

證監會批準甲醇期貨上市的申請，市場對于這個品種充滿了期待，但對于這個品種，基本面如何卻不為投資者所知，這里筆者為投資者介紹一下甲醇的基本情況。

甲醇是一種低附加值的液體化工品，具有的危險品特征和運輸單向流動的特點，這使它在運輸、倉儲等環節均存在諸多不便，也直接影響了甲醇企業現貨輻射的范圍和產業鏈的延伸。縱觀國內，不同地區的甲醇產業不僅在原料生產、下游需求等方面有所不同，甚至在分析現貨價格方面也難有同質的影響因素：華東、華南地區甲醇多為進口，大多為天然氣生產；內地甲醇多為煤化工企業生產，煤制甲醇居多，二者差別較大。

由于我國資源“富煤貧油少氣”的特點，使得我國甲醇行業有著與國外截然不同的狀況。2010年我國以煤為原料甲醇產能2522萬噸，占65.7%，剩余為天然氣制和焦爐煤氣制。值得一提的是，焦爐煤氣制甲醇是我國獨有的產業特征。一般來說，1噸甲醇需要消耗1.6噸動力煤，而國外天然氣制甲醇1噸耗天然氣900立方米-1150立方米。相比之下，國內甲醇成本約在2400元/噸左右，而國外甲醇成本僅為70美元/噸左右，二者之間差別巨大。

甲醇的產業鏈相對比較復雜，其所涉及的產業較多，下游延伸品種可達上百種。主要的下游品種有甲醛、醋酸、二甲醚、甲基叔丁基醚（MTBE）、甲醇制烯烴（MTO/MTP）、甲醇燃料等。其中，甲醛的消費量約占甲醇使用量的30%，是甲醇最大的下游品種。由于甲醛主要的用途是建筑用復合板黏合劑，在今年房地產市場受政策影響不景氣的影響下，甲醛市場始終沒有走出強勢行情，這使得今年甲醇市場價格一直缺乏下游的支撐。

我國甲醇產業一直處于供大于求的狀況，但甲醇的價格卻一直波動較大。目前，國內甲醇現貨企業開工率接近60%。華東地區占據了國內44%的消費量，可以說成為了國內甲醇價格的風向標。一般來說，華東地區甲醇價格受外盤和港口庫存影響較大；而內陸地區甲醇價格多和大型生產企業相關。甲醇的銷售旺季一般在秋冬季節，氣候轉暖時轉入淡季。淡季時，甲醇現貨價格多由下游實際需求決定；旺季時，現貨價格多由現貨貿易商拉漲狀況決定。國慶之后，甲醇現貨價格受宏觀經濟面偏空和中小企業資金緊張影響開始有所下跌，下游需求遲遲沒有跟上甲醇上漲的節奏，但隨著時間進入冬季，同時甲醇期貨上市的利好刺激，中線甲醇現貨價格依然看漲。

來源：證券時報

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