中國甲醇制烯烴采購慎走期貨渠道

全球第一個甲醇期貨品種已基本走完了報批程序，有望于10月底在鄭州商品交易所上市。

有證券公司對外宣稱，甲醇期貨推出，為甲醇相關企業提供了新的銷售和采購渠道。若企業不能在現貨市場上以合適的價格獲得甲醇，可以考慮轉移到期貨市場上來買甲醇，當現貨市場緊張時，可以在期貨市場上進行買入操作，一方面可以實現套期保值的目的，另一方面還能利用交割手段彌補原材料采購不足的狀況。也有甲醇制烯烴企業負責人認為，甲醇期貨的推出利好甲醇制烯烴，可以進行現貨交割，解決原料需求量大的問題。甲醇期貨的推出也堅定了其建設甲醇制烯烴裝置的決心。記者廣泛采訪后卻發現，其實期貨不具有采購、銷售功能，不能把期貨市場作為原料采購的渠道，這也不是期貨市場的主要功能，期貨市場不能成為現貨購買渠道。

有甲醇制烯烴企業認為，甲醇期貨的推出為其提供了一個低成本購買原料的平臺，不僅可以低成本買入保值，鎖定原料甲醇成本和烯烴產品的利潤，還可以通過交割進行現貨購買。“這其實是誤解，其實期貨市場上實物交割比例很小。”鄭州商品交易所研究發展部一位不愿意透露姓名的總監表示告訴記者，期貨市場上期貨交易了結有兩種形式：一是實物交割，二是對沖平倉，絕大部分現貨實物對沖平倉，也就是套期保值了，實物交割量很小，像PTA等期貨實物交割量只占同期所有合約交易量的3％。~2%。而且對現貨實物交割量也有量的規定，交割月份最大的現貨交割量是5000噸，套期保值者雖然可以申請增加持倉量和交割月份現貨交割量，但是期貨交易市場需求、申報材料等不一定能滿足大批量的需求，難以保證數量。比如甲醇制烯烴的企業，每月需要甲醇6萬噸保證生產，可能只能批給2萬噸或者1萬噸，從期貨市場上購買甲醇現貨只能說是個小范圍、不穩定的補充，不確定因素多。在期貨市場上交割現貨，還要檢驗產品質量是否符合交割標準等，這些中間環節會帶來交割的現貨成本高。而且甲醇期貨交割倉庫、廠庫主要設在華東、山東、河南，還有運輸問題要解決，交割起來也不方便。從期貨市場上購買現貨也是不經濟的手段。

甲醇制烯烴是甲醇下游新產品，對甲醇消耗量巨大，近3噸甲醇生產1噸烯烴，甲醇原料占烯烴總成本的70%，甲醇價格的波動直接影響甲醇制烯烴裝置的運行經濟性。目前我國已經公布的外購甲醇制烯烴項目，如果在2015年以前全部建成，將新增1500萬噸/年的甲醇需求量，目前各地報到工信部準備上馬的煤制烯烴（包括甲醇制烯烴）項目已經達到3000萬噸/年，1套60萬噸/年的甲醇制烯烴裝置，日消耗甲醇約2000噸，為確保烯烴裝置長周期運行，一般應有15天的甲醇庫存，即庫存在3萬噸，按2500元/噸計算，所需資金也將達7500萬元。

從甲醇原料供給來看，我國甲醇年產能雖然達到3840萬噸，但裝置開工率只有50%左右，很多裝置都已經開始配套下游產品。西北是我國甲醇的重要生產基地，甲醇年生產能力已達1279萬噸，目前陜西現有的380萬噸甲醇產能已經全部有主，依靠進口甲醇作原料也面臨“無米下炊”的風險。全球最大甲醇生產和供應商加拿大梅賽尼斯亞太公司對進口甲醇制烯烴是持謹慎態度，他們關注中國政府對進口甲醇制烯烴項目的態度，擔心出口中國的甲醇量增多后，會引起中國甲醇產品新一輪的反傾銷。

原料供應最大的問題是運輸制約。一個180萬噸甲醇制60萬噸烯烴項目，每天需求量在6000噸，如果用火車運輸，每天至少需要100個車皮，如果用汽運，也要幾百輛槽罐車，這兩種運輸方式都不現實，依靠管道也難有效解決甲醇的外運和外購甲醇制烯烴項目的原料供應問題。據石油和化學工業規劃院有關人士介紹，鄂爾多斯至京唐港甲醇管道管輸項目，也因為環評、安評沒有通過而被否決。對于原料需求量大的甲醇制烯烴裝置來說，一但裝置全部投產后，不僅面臨市場上有效商品量供給不足的問題，還面臨運輸的制約。

一位證券公司分析師認為，對于甲醇需求量小的用戶可以在期貨市場上交割，而甲醇制烯烴企業，甲醇需求量大，不能通過期貨市場來獲得貨源，應該直接和甲醇生產企業簽訂長期供貨協議，而期貨的交割價和當時的現價一樣，在期貨市場上交割手續還麻煩，沒有意義。江蘇華昌化工股份有限公司市場部部長李昊鋒表示，甲醇期貨投資是金融工具，與現貨貨源沒有關系，而且期貨市場也解決不了物流問題，甲醇制烯烴企業不能指望期貨來滿足原料供應，只能把甲醇期貨作為一個金融工具來規避經營風險，購買原料還是進現貨市場。

總之，期貨市場的功能是規避風險，套期保值，發現價格。如果把期貨市場作為甲醇原料采購的渠道，還會增加甲醇制烯烴的額外風險。

來源：中國化工報 作者：張興剛

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀