油價急跌影響化工品走勢

　　受歐債影響以及投資者對經濟前景的擔憂，國際原油制品市場可謂一片哀鴻。上周美國原油期貨價格大跌至79.58美元/桶，上周累計跌幅達9.5%。歐洲港口汽油離岸價格為950.0美元/噸，跌8.5%；紐約港口汽油離岸價格為258.47美分/加侖，跌8.0%；日本石腦油到岸價格為915.63美元/噸，跌6.5%。

　　國內方面，上周化工品總體價格呈下跌之勢，多個產品跌幅超過3%。其中，丁酮跌幅超6%至10700元/噸，PTA價格結束之前上漲趨勢，回落4.2%至10150元/噸，醋酸和黃磷成為上周上漲龍頭，均較前一周小漲4.2%。對此東方證券認為，丁酮后市預期供應量將持續上升，下跌勢頭料將延續。PTA上周終于停止其自6月下旬以來的上漲勢頭，市場預計PTA短期將維持震蕩局面，長期供需矛盾亦未緩解。受企業開工較低的影響，市場黃磷現貨不足上周小漲，但市場預計連續的黃磷上漲將限制下游的需求，市場預計未來上漲幅度將放緩。

　　另外，日前國務院決定在現有資源稅從量定額計征基礎上增加從價定率的計征辦法，調整原油、天然氣等品目資源稅稅率。恒泰證券認為，對于整個石化資源類企業來說，調整資源稅，相當于增加成本，短期是利空。中石油2010年原油產量116.1百萬噸，天然氣629億方米；中石化2010年原油產量42.6百萬噸，天然氣產量125億立方米，如果按5%的比例征收，假設原油價格按95美元/桶，天然氣價格按1.06元/立方米，整體上對中石油的影響更大。

　　面對國外市場繼續動蕩，國內市場弱市難改的環境，投資者需要保持謹慎。光大證券分析師程磊表示，行業個股的估值水平目前已處于底部階段，但大的反彈還需要等待催化劑。接下來的時間，化工行業可期待的有兩條投資思路，一是三季報超預期行情，二是受益于油價下跌的主題。預計三季報超預期的有石化（中國石化）、氮肥鉀肥（湖北宜化、鹽湖鉀肥）、聚氨酯（煙臺萬華）、聯堿法純堿（新都化工）。在上游原材料價格下跌的預期下，需求尚可的下游子行業未來將明顯受益于成本下降，如聚氨酯（安利股份）、輪胎（風神股份、黔輪胎）、橡塑制品（滄州明珠、寶通帶業）、炭黑（黑貓股份）等。同時成長股的下跌也帶來了更好的買入良機，如東華科技、海利得、安利股份、康得新、鼎龍股份等。目前市場較弱，建議投資者不要追高。

來源：《證券時報》

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