化工：產量穩定增長 關注石化下游產品漲價

行業運行趨勢

農資旺季需求穩定，化肥價格高位穩定，尿素、DAP平穩，MAP穩中略升，磷礦石減產、運費提升導致價格上漲，硫磺價格穩定，滌綸長絲小幅漲價，氨綸、粘膠短纖價格跌至谷底；需求低迷導致氯堿、純堿價格繼續回落，油價反彈推動丙烯、甲苯、二甲苯等石化產品漲價并帶動下游丙酮、苯胺、苯酚、環氧丙烷等價格上漲。

近期投資觀點

近期投資觀點：1、買入相對和絕對收益兼具的鉀肥鹽湖股份、冠農股份：港口價格如期“合理”上調至3250元/噸，8月底再漲可期。2、買入估值合理且季度業績有望環比持續提升的桐昆股份、閏土股份、興化股份。3、關注外墻保溫材料的阻燃標準提高的主題投資，利好PU和阻燃材料：煙臺萬華、紅寶麗、雅克科技受益。

上周工產品價格漲跌幅排行榜

上周化工產品價格漲幅超過2%的：遠東VCM2.19%，苯胺2.83%，甲苯2.38%，環氧丙烷2.74%，國際尿素3.33%，磷酸一銨10.91%，環氧氯丙烷8.00%，雙酚A2.98%，丙酮3.98%，苯酚10.77%，PX6.43%，PTA2.75%，乙二醇2.75%，滌綸FDY2.33%。上周化工產品價格跌幅超過2%的：磷酸-2.27%，醋酸-4.11%，棉花-3.98%。

6月化工品產量穩中有升國家統計局公布6月份數據表明，化工行業總體產銷穩中有升。尿素開工持續上升；MAP和DAP產量延續環比上升勢頭，同比大幅增長，MAP同期增長快于DAP；四川暴雨雖導致停產，但湖北產量同比和環比大增，推動6月磷礦石產量環比和同比增長22%和50%。

純堿價格高漲帶動5月產量環比進一步提升；燒堿產量保持高位；電石漲價后產量提升，PVC產量環比相對平穩；紡織需求淡季，化學纖維產量基本平穩，滌綸纖維穩定增長，粘膠短纖產量回升。

油價反彈推高石化下游產品價格國際鉀肥主要供應商三季度合同已基本售馨，印度鉀肥合同“僵持”狀態；國內部分地區鉀肥市場需求有所好轉，價格穩定。國際尿素市場交易清淡，印度招標價格尚未敲定，競標最低到岸價為506美元/噸相當于中國離岸價475-480美元/噸，比之前印度招標價低40美元/噸；北方用肥開始，出廠價略上調，目前各企業報價2280-2350元/噸不等。下游需求暫時仍旺，供應受制天氣及運費提升繼續推高磷礦石價格；DAP國內價格平穩；需求較好和成本支撐帶動MAP穩中有漲；硫磺價格下行壓力大。

油價反彈推動丙烯、甲苯、二甲苯等石化產品漲價并帶動下游丙酮、苯胺、苯酚、環氧丙烷等價格上漲。其中，環氧丙烷需求旺盛推動銷量轉好，新加坡裝臵檢修、沙特延遲開車導致進口貨源不足，上周環氧丙烷價格繼續400元至15000元/噸，預計后市將繼續上行。苯酚價格在上下游漲價及低庫存推動下大幅上漲1400元至14400元/噸，環氧氯丙烷也大幅上漲1000元至13500元/噸。

來源：國信證券

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