國內基礎有機化工產品狂飆突進后趨穩

2011年上半年原油價格的整體走高，是帶動基礎有機化工產品市場走強的主要因素。外盤的大幅上漲，拉動了國內市場價格的上漲。但上半年國內基礎有機化工品價格漲幅低于外盤，主要原因是受抑制通脹的影響，國內需求增長放緩。

上半年我國居民消費價格（CPI）始終高企，抑制通脹成為上半年政府工作主題。在收緊銀根影響下，固定資產投資的實際增速在下滑、進出口增長步伐放緩、制造業采購經理人指數（PMI）逼近景氣紅線、社會消費品零售總額增長放緩、國有企業利潤增速回落、中小企業虧損面加大，上述綜合因素導致國內基礎有機化工品價格漲幅低于外盤。

乙烯上揚、盤整、下行

2011年，乙烯CFR東北亞年初價格為1185美元/噸，6月底價格為1115美元/噸，半年均價為1287美元/噸。半年均價環比上漲6.83%，同比上漲26.0%。

1、2月，亞洲乙烯市場持續拉漲，呈堅挺上揚態勢。原油和石腦油價格高位堅挺是推動亞洲乙烯價格上漲的內在動力，市場貨源短缺也拉動了亞洲乙烯價格的上漲。乙二醇價格的上漲加大了對乙烯的需求，尤其來自中國市場對乙烯需求。同時，1、2月亞洲地區多套裝置非計劃檢修，導致亞洲乙烯貨源短缺。歐洲乙烯價格上揚，中東乙烯銷往歐洲，進一步加劇了亞洲乙烯現貨供應不足的局面。

3、4月，亞洲乙烯市場轉入盤整期。其間原油、石腦油繼續沖高，但日本地震導致來自日本的需求減少，中國市場受制于信貸收緊，需求也開始減少。雖然3、4月是亞洲乙烯裝置集中檢修期，但亞洲乙烯市場供應并不緊張，導致亞洲乙烯市場沖高乏力，下跌又無空間。

5、6月，亞洲乙烯步入下行通道，主要受亞洲市場供應過剩和國際油價大幅下跌影響。原油、石腦油的高位回落，乙烯市場失去了高位成本支撐。下游聚乙烯市場長期低迷，其他衍生物市場行情也開始回落，市場需求減弱。日本災后裝置重啟，亞洲地區乙烯裝置集中檢修期結束，市場供應轉為充裕。

丙烯先漲后跌

2011年，丙烯CFR東北亞年初價格為1280美元/噸，6月底價格為1430美元/噸，半年均價為1484美元/噸。半年均價環比上漲22.1%，同比上漲25.1%。國內山東市場年初價格為10425元/噸，6月底價格為11075元/噸，半年均價為11320元/噸。半年均價環比上漲14.6%，同比上漲15.2%。

2011年上半年，亞洲丙烯市場呈先漲后跌的行情。1月到4月中旬，亞洲丙烯行情穩步上揚，除原油價格上漲推動外，亞洲地區丙烯市場供應不足也推動丙烯價格上漲。1月受美國套利窗口開啟影響；2月來自中國市場需求的大幅增加；3月亞洲丙烯受裝置計劃檢修影響，市場貨源不多，日本地震進一步加劇了丙烯市場供應的短缺。亞洲丙烯市場行情上漲延續到4月中旬。隨著丙烯價格上漲，來自下游的抵制越來越強烈，下游終端需求增長緩慢，下游聚丙烯及其他衍生物開工率回落，市場需求萎縮。同時，隨著日本災后裝置和其他亞洲檢修裝置的重啟，市場供應明顯放大，市場轉入短暫的盤整行情。5月初，原油價格的大幅跳水，丙烯失去高成本支撐，丙烯轉入下跌行情，延續到6月底。

上半年國內丙烯市場行情經兩次快速拉漲后又快速回落轉入盤整。第一次快速上漲在2月中旬。節后國內市場環氧丙烷、丙烯酸、丁辛醇等衍生物市場行情走強，下游廠家尋貨積極，導致國內丙烯市場供應短缺，商家尋貨迫切，快速拉高了國內丙烯市場價格。第二次快速拉漲在4月初。隨著原油價格的持續上漲，國內煉廠虧損嚴重，被迫集中檢修，導致國內丙烯市場供應短缺，到4月中旬價格拉至高點。隨著成品油價格的上調，煉廠重新啟動，國內丙烯供應迅速放大。同時，受國家再次收緊銀根的影響，下游需求急劇萎縮，市場信心迅速崩潰，價格快速轉入下跌行情。5月初原油價格的下跌，雪上加霜，加速了丙烯的下跌行情。到5月中旬，受下游環氧丙烷需求好轉及丙烯進口貨源減少的影響，市場轉入盤整至6月底。

丁二烯單邊大幅上漲

2011年，丁二烯CFR東北亞年初價格為2055美元/噸，6月底價格為3975美元/噸，半年均價為2872美元/噸。半年均價環比上漲46.8%，同比上漲57.5%。國內市場揚子出廠年初價格為16200元/噸，6月底價格為29000元/噸，半年均價為20573元/噸。半年均價環比上漲24.4%，同比上漲39.9%。

2011年，丁二烯國內外市場均呈單邊大幅上漲行情，全球丁二烯供應緊張是主要原因。原油價格上漲，石腦油乙烯裂解開工負荷下降。同時，隨著歐美乙烯裂解原料的輕質化，丁二烯收率下降，導致歐美市場貨源緊張。亞美、亞歐套利窗口打開，東北亞丁二烯大量出口歐美市場，導致東北亞丁二烯供應緊張。另外，上半年受流動資金充裕的影響，天然橡膠行情被大幅炒高，導致合成橡膠長期高位運行。國內ABS、SBS行情低迷，部分時間處于虧損，裝置開工負荷在下降，對丁二烯需求在減少，不能支撐國內丁二烯價格持續上揚。但因丁二烯生產工廠出口渠道通暢，通過出口，抽緊國內資源，維持國內丁二烯的上漲的行情。國內丁二烯廠家也沒有下調價格的意愿。

純苯呈倒“U”型

2011年，純苯FOB韓國年初價格為1024美元/噸，6月底價格為1064美元/噸，半年均價為1145美元/噸。半年均價環比上漲22.7%，同比上漲28.0%。國內華東市場年初價格為7325元/噸，6月底價格為7550元/噸，半年均價為7926元/噸。半年均價環比上漲7.94%，同比上漲11.1%。

2011年上半年，亞洲純苯市場行情呈倒U字形。1、2月，來自北美市場強勁需求，亞美套利窗口持續打開，亞洲純苯出貨通暢。在原油價格上漲推動下，純苯市場緩慢上漲。進入3月，連續打開了4個多月的亞美套利窗口關閉，亞洲市場純苯出貨不暢。日本地震使得日本部分純苯裝置被迫關閉，損失近1/4的產能。但日本下游苯乙烯裝置受損不大，苯乙烯市場價格繼續走低，導致商家信心受到打壓，純苯價格上漲乏力。5月初，隨著原油價格的大幅下挫，亞洲純苯失去高油價支撐，純苯市場開始進入陰跌行情直至6月底。

上半年國內純苯市場行情兩漲兩落。1、2月，隨著原油的上漲及純苯內外盤價差的進一步拉大。同時，國內整體庫存處于低位，純苯生產廠家積極推漲，市場價格呈緩慢上漲態勢。進入3月，隨著中石油純苯外放量的增加，市場供應開始過剩，同時純苯下游苯胺行業競爭加劇，需求減弱，純苯行情開始走軟。3月中旬純苯下游終端產品EPS易燃保溫建材遭曝光，進一步打擊了市場信心，苯乙烯價格迅速回落，加速了純苯市場價格下滑。到4月中旬，國內對EPS相關限制放寬，苯乙烯市場行情迅速好轉，帶動國內純苯市場觸底反彈。好景不長，進入5月，原油價格大幅跳水，市場信心遭受嚴重打擊，價格開始跟隨外盤緩慢走低，轉入了持續兩個月的下跌行情。

甲苯與原油走勢一致

2011年，甲苯FOB韓國年初價格為932美元/噸，6月底價格為1056美元/噸，半年均價為1046美元/噸。半年均價環比上漲23.7%，同比上漲26.5%。國內華東市場年初價格為7468元/噸，6月底價格為8285元/噸，半年均價為8147元/噸。半年均價環比上漲18.7%，同比上漲22.1%。

2011年上半年，亞洲甲苯市場行情基本跟原油價格走勢相一致。1－4月，國際原油、石腦油價格持續上漲，部分廠家減少外銷量，導致亞洲地區甲苯市場供應減少。對二甲苯市場價格暴漲，甲苯岐化利潤空間擴大，對二甲苯工廠加大了對甲苯的采購。同時，中國市場成品油價格上調，市場調油需求旺盛。在諸多利好因素推動下，亞洲甲苯市場在1－4月走出了穩步上揚的行情。進入5月，隨著原油價格的下滑，甲苯市場價格同步快速下滑。但原油仍處于高位運行，煉廠外放甲苯意愿不大，亞洲地區甲苯整體供應量仍處于相對緊張狀態，延緩了甲苯的下跌。5月中旬到6月底甲苯市場呈弱勢盤整態勢。

國內甲苯市場走勢與亞洲市場走勢基本一致。國內甲苯的化工合成需求比較剛性。溶劑需求雖彈性較大，但受限于需求規模較小，不足以影響國內甲苯市場走勢。

混二甲苯先高后低

2011年，異構級二甲苯FOB韓國亞年初價格為999美元/噸，6月底價格為1162美元/噸，半年均價為1156美元/噸。半年均價環比上漲31.7%，同比上漲27.6%。國內華東市場年初價格為7500元/噸，6月底價格為8788元/噸，半年均價為8437元/噸。半年均價環比上漲19.9%，同比上漲21.8%。

2011年上半年，亞洲二甲苯市場行情跟原油價格走勢基本一致。一季度原油及石腦油價格上漲，對二甲苯市場快速上揚，市場對二甲苯的需求較為強勁。但受亞洲地區異構級二甲苯供應充足的影響，市場價格上漲較為緩慢，對二甲苯與異構級二甲苯價差不斷拉大，對二甲苯裝置獲利豐厚。3月中旬，因日本大地震市場貨源大幅減少，二甲苯市場價格開始大幅攀升。進入4月，雖然對二甲苯市場轉入陰跌行情，但由于異構級二甲苯市場供應依然短缺，對二甲苯仍有較大加工利潤空間。市場需求仍較為旺盛，同時中國成品油供應緊張，也間接加大對異構級二甲苯的需求，推動了亞洲異構級二甲苯的持續快速上漲。直到5月，隨著原油價格的下行，日本災后裝置的恢復，市場供應緊張開始緩和，對二甲苯行情持續走低。在多個利空因素影響下，異構級二甲苯開始緩慢下行。國內市場行情與外盤走勢基本一致。

下半年市場行情預測

目前世界經濟復蘇出現分化。美國經濟復蘇前景并不樂觀，維持超低利率政策預期不變，美元將繼續走弱。歐洲主權債務風險將成為未來全球經濟復蘇面臨的重大挑戰。新興經濟體面臨緊縮壓力。總體預計，下半年全球經濟處于緩慢復蘇的過程中。

預計下半年世界資金流動性過剩的局面不會改觀，維持原油高價位的資金動力依舊充足。中東政局不穩定因素沒有消除，原油炒作題材豐富。世界能源署及部分國家動用儲備油也只能短期抑制油價，歐佩克國家增產意愿不強，原油供應仍不寬裕。因此，下半年原油價格預計在高位運行。在原油高價位的支撐下，市場需求緩慢增長，將帶動基礎有機化工產品外盤價格在高位運行。

目前中國經濟正處于轉型陣痛期，經濟增速的適度放緩是宏觀政策主動調控的結果。目前國內經濟增長的內在動力仍然充足。今年1000萬套保障性安居工程將拉動年度投資1.3萬億元左右。個人層面稅收的減少將極大地促進國內消費增長，減少中國經濟的外需依賴。在穩健的貨幣政策下，預計下半年我國經濟增速不太可能出現大幅回落。

上半年我國基礎有機化工產品新增產能基本釋放，下半年隨著新增需求會逐步跟進，國內基礎有機化工產品工廠和社會庫存都相對處于低位。對比上半年，國內基礎化工產品供需狀況將有所改善。在原油和外盤高價位運行的支撐下，國內出口通道仍將較為順暢。加上國內裝置上游檢修密集，預計下半年國內基礎有機化工產品在相對高位運行，難以出現大幅下跌行情。

來源：《中國石油石化》 作者：周裕新

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