化工行業處于需求淡季 產品價格普遍弱勢

本周漲幅較大的品種：銀河重點跟蹤產品中，醋酸（華東地區）， 13.0%；合成氨（河北新化），5.9%；聚丙烯（余姚市場J340/揚子）， 5.2%；氯化鉀（青海鹽湖95%），4.5%；丙烯（韓國 FOB），4.2%。

本周跌幅較大的品種：銀河重點跟蹤產品中，R134a華東地區， -8.7%；R22華東地區，-6.3%；尿素（波羅的海小粒散裝，-5.9%； 聚乙烯（余姚市場100AC），-4.8%；醋酐（華東地區），-3.5%。

供給沖擊致BDO 淡季不淡，價格有望震蕩上行。BDO 正處于傳統需求淡季，但價格表現出淡季不淡的趨勢，國產貨源報價在21500-22500 元/噸左右，進口散水報價在25000-27000 元/噸水平， 我們認為主要是由于國內外供給出現缺口所致。巴斯夫裝臵7 月底才恢復供料，而國內裝臵停產、檢修狀態亦將持續至8 月份，屆時BDO 的需求淡季也將結束，價格有望震蕩上行。

聚氨酯鏈產品價格漲跌互現： 總體上看，聚氨酯市場延續著低迷的態勢，MDI 價格弱勢盤整，純MDI 華東報價18800-19000 元/ 噸，聚合MDI 煙臺萬華報價在16400 元/噸附近，TDI 華東主流報價18700-19600 元/噸；而丁酮、己二酸價格呈現底部回升態勢。8 月后，隨著需求旺季的臨近，產品需求和價格有望回升。

氟產品價格分化，制冷劑價格下滑明顯：受上游原材料價格回落以及新增產能釋放，制冷劑R134a、R125 價格出現回調，華東 R134a 價格下降8.7%至62000元/噸，R125 各廠商出產價普遍下降至10000 元/噸上下；R22 價格也出現了小幅回調，市場成交價下滑至24000/ 噸附近，但不改長期震蕩上行趨勢。而含氟樹脂PTFE、PVDF 需求依舊火熱，短期內供給偏緊局面難有改觀，價格仍有上升空間。

本周銀河化工景氣指數為3（化工產品價格4 跌7 漲9 平），上周為4，化工產品價格走勢依舊偏弱，但對比前幾周指數出現上升趨勢。總體上看，化工子行業處于需求淡季，產品價格出現分化，化肥、BDO 等價格高位盤整，其他化工產品需求低迷處于弱勢狀態。石化方面，建議繼續持有中國石化、S 上石化、遼通化工和沈陽化工；丁二烯未來繼續景氣，齊翔騰達受益； 氟化工行情震蕩上行，回調后三愛富、巨化股份是好的買入機會；繼續推薦低估值民用滌綸長絲龍頭桐昆股份，業績快速增長的三友化工。

來源: 銀河證券　 作者：裘孝鋒 李國洪

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