受下游需求旺盛影響 鈦白粉景氣度持續提升

受環保制約產能擴張以及下游需求旺盛影響，近期鈦白粉景氣度持續提升。鈦白粉的化學名稱為二氧化鈦，商用名稱為鈦白粉。鈦白粉具有高折射率，理想的粒度分布，良好的遮蓋力和著色力，是一種性能優異的白色顏料，廣泛應用于涂料、橡膠、塑料、造紙、印刷油墨、日用化工、電子工業、微機電和環保工業。目前，鈦白粉應用面涉及各工業領域和人們日常生活，成為市場價值僅次于合成氨和磷化工的第三大無機化工產品。

鈦白粉需求增長可長期持續。根據美國SRI咨詢公司研究顯示，未來全球鈦白粉需求年均增速將達到4.1%，2013年全球需求將達到630萬噸。同時，受造紙和涂料工業衰退的影響，北美和西歐地區的鈦白粉市場需求正步入下行通道，而全球其他大部分地區市場需求年均增速則達到6%左右，未來幾年中國鈦白粉市場將以年均8.5%的速度快速增長，亞太地區在2010～2015年期間將成為鈦白粉的最大市場。可見鈦白粉需求仍然是可以長期持續的。以中國為例，在中國真正消費鈦白粉的人只有3億人，偏遠地區的人們還是用石灰粉做涂料而不是目前流行的乳膠漆。隨著中國經濟的發展，消費升級必然帶動鈦白粉的需求。另一方面，明年電廠的脫銷要求將帶來納米級氧化鈦的需求，預計規模將有50萬噸左右，從而進一步拉動對鈦礦的需求。

鈦白粉行業集中度不斷提高，產能日益向少數廠商集中。除中國外，全球主要鈦白粉生產商有20余家，其中前七大生產商的產能占全球總產能的68%，產地主要分布在北美和西歐等傳統的鈦白粉主要消費市場。其中，杜邦占全球產能的19%，科斯特占12%，亨斯邁占10%，康諾斯占10%，作為鈦白粉行業的領導者，這些公司在很大程度上主導著全球鈦白粉的供給、價格和發展。近期受環保等因素的影響，鈦礦供給受限，導致鈦白粉行業成本提升，再考慮到產能集中度高和下游需求旺盛，產品價格上漲已經在情理之中。

預計鈦白粉的景氣仍將維持3年以上，一方面由于下游涂料和環保等方面的剛性需求依然存在，另一方面目前打算投產新產能的廠家也不多，所以鈦白粉行業的投資機會可以續關注。除此之外，同樣受到環保影響上游供給的磷化工行業也值得投資者重點關注。

來源：中國證券報

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