業績預喜飚高音 化工化纖或再書不敗神話

二季度即將結束，上市公司中期業績又將成為市場關注的焦點。在此背景下，我們以上半年價格上漲為切入點，分析因主營產品漲價而中報業績增長不俗的行業，為投資者踏準中報業績浪提供參考。今天首先對化工化纖行業中報業績做一前瞻。

在市場探底回升之際，中報業績大幅增長的個股也逐漸走入投資者的視線。28日，華西村公告稱，預計1-6月實現凈利潤1.25億元至1.46億元，同比增長200%-250%。受此影響，華西村開盤便被資金封于漲停板，并且帶動化工化纖行業內相關個股，如新鄉化纖、春暉股份在盤中走強。

實際上，華西村業績的大增，僅僅是一個縮影。數據顯示，上半年由于油價和棉花價格飆漲，化工化纖等代替品的價格也應聲上漲。同時，這類個股在二級市場上也走勢強勁。

長城證券分析師胡楊認為，由于中報業績披露在即，上半年產品價格上漲的行業，中報業績肯定有不俗表現。而每一年市場在炒作上市公司業績浪時，均針對業績大增的個股。所以，從產品價格上漲的行業中選擇個股，不失為踏準中報行情的首選思路。

氟化工：

需求強勁業績明朗

繼一季報業績實現大幅增長后，氟化工行業中報再度預喜。公開信息顯示，多氟多今年上半年凈利潤同比增長為100%-150%，巨化股份凈利潤漲幅更是在200%以上。雖然龍頭公司三愛富沒有發布明確的預增公告，但公司一季度業績已經超過去年全年，故其中期利潤自然不言而喻，氟化工不敗神話或將強勢延續。

“化工產品的價格走勢對公司業績的影響極大，部分產品價格上漲，但業績并沒有明顯改善，正是因為產能過剩，競爭很激烈，價格進一步上漲乏力，且下游需求不旺。從這點看，氟化工行業是相當不錯的。”渤海證券一位化工行業分析師直言不諱地告訴記者。

“巨化股份今年一季度業績增長巨大，其中報預增幅度也極大，本身就是個很好的例子。我預計全年氟化工行業業績都是值得期待的。”聯合證券表示，氟化工市場發展空間較大，下游產品仍處于盈利上升周期。

具體來看，聯合證券判斷有機氟化工主流制冷劑品種未來3-5年增速7%，傳統無機氟化工的氟化鹽市場未來5年增速11%，而氟樹脂、氟橡膠和含氟醫藥、農藥中間體等更高附加值產品發展空間更大。其中，R22作為當前最主要的制冷劑品種，其下游空調、PTFE、發泡劑等仍在持續高增長，且其自身產能受限，這將使R22在未來2-3年內保持高景氣。因此，相關上市公司將極大從中受益。

三愛富員工證實了這一點：“我們公司主要是做有機氟的，目前情況相當不錯，產品價格持續上漲，下游需求也比較高，且公司的競爭對手并不多，整個行業向好；另外，雖然原材料螢石價格也在上漲，但公司的螢石供應有保障，且產品漲幅更大一些。”

長城證券化工行業王剛表示，氟化工行業景氣度仍然被看好，推薦行業龍頭三愛富、巨化股份、多氟多。

堿行業：

盈利能力或有反復

除了氟化工，堿生產行業的中報業績也格外搶眼。雙環科技在前期發布公告表示，預計今年上半年凈利潤同比增長511.73%-576.12%，公司主導產品銷售價格較去年同期有所上漲，是業績大幅增長原因之一。作為今年一季度“業績明星”的氯堿化工續延輝煌，預計上半年凈利潤與上年同期相比有大幅增長。此外，中泰化學凈利潤同比增長達280%-330%。但分析人士對此看法比較謹慎。

“堿類行業由于用電量大，限電措施促使相關公司開工不足，導致供給偏緊，這將促進堿類產品價格的上漲，公司也能從中受益。但從歷史價格走勢看，堿類產品的價格波動比較大，具有一定的不確定性。”中郵證券化工行業分析師郝力芳對記者表示。

據悉，基礎化工行業產能過剩問題依然突出。以純堿為例，在下游需要并未大幅增加的背景下，2010年新增產能278萬噸，其他堿類產能亦有所增加。“堿類產品屬于基礎化工行業，進入門檻低，全國所有的產能早已遠遠超過行業需求。雖然相關公司能受益于漲價，但漲價態勢能維持多久呢？”長城證券分析師王剛反問記者。

雙環科技工作人員表示：“堿產品價格波動非常劇烈，低至900元到2800元都是有可能的。目前價格在2000元左右，情況還算不錯，有利支撐了半年業績，但能不能一直維持在2000元很難判斷。”

無獨有偶，氯堿行業也是如此。渤海證券分析師表示：“雖然氯堿行業業績很靚麗，但更重要的因素是去年同期基數偏低。今年一季度，相對去年同期的虧損，相關上市公司凈利潤大幅增長300%以上。但不可否認的是，行業仍處于供大于求局面。”

氯堿化工證券代表沈琴怡也曾告訴記者，業績增幅主要是得益于去年基數過低。“由于今年下半年保障房開工加速，PVC需求仍會受到下游支撐。但我認為這部分需求并不會成為行業業績繼續高增速的動力，隨著未來氯堿盈利常態化，相關上市公司業績增速可能會放緩。”

郝力芳也指出，氯堿行業受油價的影響極大，即使國際原油價格短期下跌，但中期看，需求及投機因素或仍將推高油價，將會加大行業生產的成本壓力。不過，中業報業績披露時仍然看好行業龍頭氯堿化工、中泰化學、雙環科技。

化纖：

各子行業盈利不俗

上半年棉花價格曾經“瘋”靡一時，在這樣的背景下，化纖類產品如滌綸、錦綸、氨綸的產品價格漲幅明顯。4月份，滌綸產品漲價明顯，其中聚酯切片上漲400元至13200元/噸，滌綸短纖上漲450元至14250元/噸。

實際上，在產品價格上漲的背景下，一些公司的業績已經開始盈利。吉林化纖一季度每股收益為0.04元，主營收入和凈利潤分別同比增長30%和184%，而在去年吉林化纖處于虧損狀態。

除此之外，主營滌綸工業長絲的海利得，除了一季度業績有不俗業績外，更是預計上半年業績有大幅增長——凈利潤同比增長80%—110%。此外，化纖類公司霞客環保也預計上半年凈利潤同比增幅為20%—50%……

中信建投化纖行業分析師李靜認為，上半年由于棉花、木漿等原材料的價格飆漲，帶動了相關化纖產品價格的繼續上漲，而原料價格上漲帶動粘膠纖維產品價格上漲。顯然，產品價格上漲將會改善相關上市公司的盈利情況，澳洋科技、新鄉化纖、山東海龍、吉林化纖、南京化纖將受益。

而在合成纖維方面，在棉花及PTA價格創新高的帶動下，合成纖維價格也繼續上漲，滌綸短纖、長絲、腈綸短纖、毛條、錦綸最大一周的漲幅分別為11.20%、1.23%、2.29%、2.22%、1.05%。李靜建議關注行業上市公司，如榮盛石化、海利得、江南高纖、華西村、霞客環保、S儀化等。

來源：金融投資報

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