國內甲醇市場年中走勢欠佳

國內甲醇市場自6月份至今維持下滑趨勢，一方面本土供給維持在五成略高水平；再者傳統性的下游需求步入淡季，局部開工有降低，進而影響原料方面采購。供需弱勢局面對本月行情有所鉗制，多數市場也維持下滑態勢，江蘇走低至2650元/噸，山東南部2500元/噸左右，內蒙2200-2280元/噸，上述三地月跌幅集中2-8%不等。

由MCI中國甲醇價格指數可以發現，自2011年1月份至今，低端發生在3月1日當時MCI為2586.95；隨后雖中旬行情再度下滑，然此次未跌破月初的價位，自中旬至5月份出現兩波較為明顯的漲勢；5月下至今則一路下滑。截至6月23日MCI為2636.9，較低點相差僅50左右，下行空間收窄。

從甲醇現貨市場方面看以華東市場為例，其走勢與MCI指數頗為類似，市場價格曾在3月中旬左右短暫跌破過2700元/噸關口。因市場下行趨勢自6月初至今未有改變，截至6月16日左右開始，江蘇市場再度跌破2700元/噸。就后續行情而言，我們簡單分析如下：

基本面：國內甲醇生產企業6月份開工基本維持在51-53%水平；港口方面庫存充足，消耗仍需時日；同時，6月份進口甲醇貨源將不會太少。下游方面，甲醛步入需求淡季，二甲醚、醋酸等產品走勢也較為一般。供需弱勢局面在短期內也將會有所延續。另外，截至6月下旬，內外盤仍顯倒掛，部分貿易商持貨成本略高，短期內也將繼續維持此局面；而行情下滑至今，整體行業盈利度銳減，部分企業成本方面將有所支撐。

從宏觀方面看，金融危機以來，美聯儲已實施兩次量化寬松政策。每次量化寬松政策的實施都使大宗商品價格大幅上漲。第二次量化寬松政策在6月底結束，美聯儲明確繼續維持原有的低利率寬松貨幣政策。另外，存款準備金連續上調，中小企業貸款融資難度加大，局部市場交易面有所收窄。

總體來看，后期市場利好、利空因素交織，目前部分貿易商鑒于成本支撐，止損意愿較強，局部報價有限；內地氣氛偏弱，多數人士心態欠佳。下游方面，近期多無建庫意愿，隨用隨拿為主。隨行情持續下滑，在各成本基礎上，部分人士表示行情繼續走低空間或許有限。

來源：金銀島

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