工業萘行情底部形態顯 現筑底反彈可期

截至6月上旬，工業萘經歷了近3個月的連續下滑行情，國內主流成交價由3月份的8500元（噸價，下同）回落至6500元，低端價格甚至跌到6000~6200元，跌幅超過23%；并且量價同步萎縮，創下了今年以來的市場新低。究其原因除原料、庫存、下游等綜合利空因素以外，進入雨季天氣對市場下滑也起到了助推作用。但是，由于行情連續下滑，生產企業成本壓力逐漸加大，開始限產保價。同時下游企業的成本壓力得以釋放，利潤空間增長。商家開始出現備貨現象，行情底部形態開始顯現，后市筑底反彈可期。

生產企業釋放庫存，行情走低自3月份以來，受政策面資金收緊、下游企業開工降低等因素影響，工業萘社會庫存量呈現上升趨勢，為減輕庫存壓力，深加工企業連續降價出貨，致使行情持續走低。一些上市公司為了保證一季度銷售收入增長，在3月份進行了一輪集中放貨，這也是自3月中下旬開始價格連續走低的原因之一。

失去原料支撐因素，行情陰跌進入4月份后，工業萘市場的原料煤焦油價格支撐也開始減弱。煤焦油國內主流成交價格連續走低，由4月初的3500元回落至6月初的2900元左右，跌幅超過17%。原料下行加之釋放庫存因素，工業萘行情加速下滑，由4月初的8200元跌至6月初的6500元，跌幅超過20%，甚至低端成交價格已至6000元附近。此輪下跌行情在煤焦油繼續走軟，宏觀方面沒有明顯提振的背景下出現。

下游消費進入淡季，行情看空由于6月份是減水劑的一個淡季，需求量無法得到有效提升，企業以及貿易商存在看空預期。并且染料市場低迷造成精萘及2-萘酚市場運行疲軟，一些小企業停產，大廠也紛紛限產，故需求量連續降低。2-萘酚廠家也表示出口與內銷都處在僵持局面，局部地區有價無市。對工業萘市場的主要支撐因素大大消弱，一些貿易商開始減量采購，多為零庫存操作。另外，國內部分地區進入雨季天氣，對減水劑等企業的開工造成影響，也是行情看空的因素之一。

生產企業限產保價，跌勢緩解生產企業表示，目前由于行情的持續走低，企業成本壓力加大，并且反映對后市的不確定性因素不好預測，國內諸多廠家開始限產保價，跌勢開始緩解。截至6月上旬，企業銷售壓力有所減輕，低端成交價格開始放量，市場詢單也開始增多，底部形態初顯。一家多年經銷工業萘的貿易商表示，因為國內煤焦油深加工企業限產、工業萘成本底部支撐，以及社會庫存快速消耗等因素，市場成交價格已經進入了一個相對底部區域，箱體整理有望于近期結束，準備適當備貨。

綜合當前低位盤整格局以及歷年走勢分析，6月份有望成為市場轉折期，在宏觀政策、基礎原材料市場不出現大變化的背景下，大盤如能順利完成洗盤整理，后市有望形成筑底反彈行情。

來源：中國化工報 作者：劉永明

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