中國氟化工行業景氣度難言終結

在近期大盤持續調整的背景下，氟化工板塊公司三愛富和巨化股份逆勢走強。5月9日，氟化工板塊龍頭三愛富股價盤中刷新歷史新高，最高達到39.90元。從去年11.24元/股開始啟動以來，公司股價已經連翻3番，政策推動與不斷超出市場預期的業績成為股價上漲的動力。業內分析人士認為，目前來看年內氟化工景氣度依舊。

政策推動業績爆發

去年11月，工信部發布《氟化氫行業準入條件征求意見稿》，目的是改善氟化工行業產能過剩的現狀。而在“十二五”行業規劃中，氟化工將單列一個專項規劃，并基本實現停止螢石出口。

市場立刻給出反應。“盡管看好氟化工行業，但是三愛富和巨化股份的業績持續超預期是股價不斷上漲的動力所在。”一位不愿具名的化工行業分析師對中國證券報記者表示。

三愛富季報顯示，公司當期實現銷售收入12.75億元，同比增長103.84%；凈利潤2.22億元，同比增長16564%，含氟高分子和制冷劑產品的毛利率水平分別達到20%和35%以上，合每股收益0.64元。一季度業績同比實現爆發性增長，超出了絕大多數行業分析師的預期。

“這一波氟化工行業產品價格大幅上漲，實際上是政策利好、行業景氣、國外限制三個因素同時作用的結果。”上述行業分析師表示。

2010年四季度以來，含氟高分子和制冷劑產品開始步入景氣。PTFE價格從2010年四季度的7萬元/噸左右上漲到今年3月份的10萬元/噸以上，漲幅超過40%；制冷劑R134a從2009年初底部的2.75萬元/噸上漲到目前的7.5萬元/噸，上漲超過170%。

不能忽視價格下調風險

目前，業內對氟化工景氣度仍然看好。

興業證券化工行業分析師鄭方鑣認為，未來2年內氟化工行業將處于上升周期。中金公司在4月29日發布的氟化工行業研究深度報告認為，氟聚合物PTFE表面過剩實則緊缺，景氣有望維持1-2年；氟制冷劑R22由于供給受限，價格將不斷創出新高。而大宗化工品信息資訊商生意社分析師張利對中國證券報記者則表示，對今年下半年行業景氣度依然看好。

張利表示，R22同時還是另一些制冷劑和PTFE的原材料，本身就供應緊張。由于在2013年將陸續關停，目前國內不允許擴建，致使供應更加趨緊。而上游氫氟酸盡管今年新增產能較多，但由于螢石原材料的供應偏緊，能否正常開工是一個問題。

盡管業內都頗為樂觀，但氟化工龍頭三愛富表達了一些擔憂。三愛富董事長魏建華表示，由于包括PTFE之類的含氟材料價格大幅上揚，利潤豐厚，將吸引更多投資加入行業競爭。從國內各主要氟化工企業的上馬項目情況看，或將出現產能過剩，價格上漲可能隨之出現轉折。

來源：中國證券報 作者：李曉輝

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