石化市場醋酸價格創三年來新高

　　日前，國家統計局數據顯示，我國一季度CPI同比增長5%，PPI同比增長7.1%，通脹已經成為全社會關注的熱門話題。眾所周知，上市公司的股價變動與其產品或原材料的價格有較大關聯。在產品或原材料價格巨幅波動的背景下，相關上市公司的股價也將隨之上漲或下跌。據此，《證券周刊》特從本周開始，攜手大宗商品數據商“生意社”推出“價格周報”欄目，為廣大讀者提供每周石化、煤炭、橡膠等各類產品的價格資訊，以期服務公眾的投資決策。

　　本周4月18日~4月22日以來，石化市場表現平平，呈現溫和整理態勢，除了醋酸等產品出現了較大幅度上漲，其余均較為溫和。化工市場68項產品中，25項價格呈上漲趨勢，23項呈現下降趨勢，20項價格保持穩定。其中最大漲幅為醋酸，漲幅為13.04%；最大跌幅是三氯甲烷，跌幅為5.88%。能源市場12項產品中，9項價格呈上漲趨勢，3項產品呈現下降趨勢。其中最大漲幅為WTI，漲幅為2.40%；最大跌幅是甲醇，跌幅為0.86%。橡塑市場20項產品中，4項價格呈上漲趨勢，8項呈現下降趨勢，8項價格保持穩定。其中最大漲幅為HDPE5000s，漲幅為1.80%；最大跌幅是PET瓶級，跌幅為1.45%。

　　化工市場醋酸漲幅拔頭籌

　　化工市場中，醋酸以13.04%的漲幅拔得頭籌，周末醋酸報價為5200元/噸，相關公司有華魯恒升600426，收盤價17.86元。硫磺的價格明顯回升，周末價格為1710元/噸，漲幅達到3.64%，與去年同期相比增幅為31.54%，相關上市公司有紅星發展600367，收盤價24.90元、赤天化600227，收盤價7.73元等。丙酮、電石、環氧丙烷等產品分別上漲4.12%、2.90%、2.22%。

　　與此同時，燒堿市場也出現明顯回暖，目前山東地區32%離子膜燒堿主流報價為680元/噸~720元/噸左右，四川地區32%離子膜堿出廠價格在2400元/噸~2500元/噸 折百，99%片堿出廠價格在3300元/噸，江蘇地區32%離子膜堿出廠價在850元/噸~900元/噸左右。燒堿相關公司包括濱化股份601678，收盤價22.55元、巨化股份600160，收盤價30.87元、中泰化學002092，收盤價13.85元、氯堿化工600618，收盤價14.16元、新疆天業600075，收盤價13.70元、亞星化學600319，收盤價9.11元、英力特000635，收盤價21.39元。

　　相對于上漲的產品而言，液氯整體跌幅在2.73%，周初國內均價在1565元/噸左右，到周末小幅下滑至1522元/噸左右。目前市場交投氣氛清淡，下游企業需求有限。

　　能源、橡塑市場更平淡

　　能源市場上，生意社監控的12種產品中，包括WTI、動力煤在內的9種產品本周價格出現上漲。其中動力煤價格為800元/噸，較周初787元/噸的價格上漲1.65%，與去年同期相比上漲15.10%。由于秦皇島、天津港等主要發運港口煤炭庫存水平下降將繼續推高市場動力煤價格，導致煤炭消費和經銷企業近期“恐慌性”購買情緒提升，對市場動力煤價格產生了推高作用。相關上市公司有

　　兗州煤業600188，收盤價35.51元，大同煤業601001，收盤價20.05元，潞安環能601699，收盤價67.89元。

　　橡塑市場中相關產品表現更為平淡。聚乙烯PE、聚丙烯PP等價格穩中走弱。低迷的需求會進一步拉低價格。本周亞大部分地區在市場需求疲弱和石化企業庫存居高不下的背景下重拾抑勢，市場價格停漲僵持且暫穩，市場成交仍顯清淡。塑料類上市公司包括*ST寶碩600155，收盤價5.91元、佛塑股份000973，收盤價15.24元等。

　　生意社總編劉心田指出，縱觀石化100風向標，本周整個石化板塊呈現溫和整理態勢，除醋酸等產品出現較大幅補漲，其他缺少亮點。盡管原油價格仍保持強勢，但從接近終端的產品如工程塑料、化工中間體等市場表現來看，下游需求及接受能力明顯制約化工產品的連續上漲。上游成本上漲的傳導接力棒難以被下游接受，說明石化板塊已實際進入了短期調整期。

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　　醋酸價格創新高華魯恒升或具投資價值

　　近兩周以來，醋酸的價格大幅上漲。生意社數據顯示，本周一醋酸的均價為4528元/噸，周末醋酸的均價達到5171元/噸，周漲幅為14.20%。月初醋酸價格為3630元/噸，本周末醋酸價格較月初已上漲42.45%；與去年相比，醋酸價格同比已上漲84.68%。

　　生意社分析師高子齋向 《每日經濟新聞》表示，來自歐洲市場需求的拉動是造成國內貨源緊張、價格攀升的直接原因，南京塞拉尼斯工廠以及河南順達等企業裝置停車對市場沖擊也不小。目前，醋酸價格已創下近3年來新高，貿易商表示出貨順暢。盡管大型實力買家為維持生產高價補貨，但部分下游工廠因成本無法轉嫁，或貨源難以維持生產，而降負或停車。

　　從出口方面來看，目前歐洲醋酸缺口依舊存在，價格高達1000美元/噸以上，國內工廠主要意向出口。據悉，國內工廠出口合同已延續至5月底，部分工廠只供合同，無現貨可售。

　　下周冰醋酸的走勢仍會以上漲為主，但若醋酸持續上漲，下游氯乙酸、醋酸酯等廠家不能接受高價的原料，同時國外訂單進入5月份會相對減少，因此長期來看醋酸行情持續上漲的支撐不足，但未來2~3個月醋酸價格仍將高位運行。

　　華魯恒升是A股市場中醋酸的最佳投資標的，受益于醋酸轉暖，公司業績將顯著提升。國海證券研報提到，目前公司的醋酸產能為35萬噸，2010年實現營業收入8.08億元，同比增長82%。公司在2010年12月完成了增長，將醋酸的產能從35萬噸提升至80萬噸，產能增長約128.6%，未來通過深加工消化60%醋酸產能。預計醋酸項目有望在2011年底投產。

　　目前，公司醋酸出廠價已提升了15%至4000元/噸。由于醋酸海外需求的超預期將在一定時間改變國內醋酸行業供過于求的狀態，中銀國際將公司2011年醋酸均價預測由3200元提升至4050元，相應公司的凈利潤和每股收益提高28%。

　　與此同時，公司的其他產品中，尿素價格較為穩定，DMF產品處于穩中小幅攀升的狀態，預計二季度隨著下游漿料開工率的逐步恢復，DMF價格將處于小幅攀升的趨勢。

　　環氧丙烷、燒堿齊漲 濱化股份業績彈性大

　　本周，環氧丙烷行情連番上揚，與前期平穩的走勢大相徑庭，漲幅達到2.22%。預計近期環氧丙烷還會維持供給偏緊的狀況，價格將保持上升。濱化股份是直接受益于環氧丙烷上漲的公司。與此同時，燒堿也在穩步上漲，與去年同期相比漲幅已達到100%，燒堿的上漲也將對濱化股份帶來積極影響。

　　本周環氧丙烷的價格經歷兩次上漲，四家主力報價公司均有上調。上游丙烯市場不理想，現貨報價有所下滑，成本得到緩解。環氧丙烷下游聚酯市場需求較旺，由于國內外環氧丙烷生產總量有所下降，因此出現供不應求的狀況，故價格一路走強。生意社分析師繆琦敏預計，近期環氧丙烷還會維持供給偏緊的狀況，其價格仍會繼續保持上升趨勢，從長期考慮，環氧丙烷價格可能會上升至16500元/噸，然后走勢趨穩。

　　燒堿本周上漲1.39%，雖周漲幅不明顯，但與去年同期相比，燒堿漲幅已達到一倍。生意社分析師李煒認為，4月燒堿將持續向好，但由于下半年將上新項目，新增產能將使市場貨源明顯增加，有供過于求的風險。同時，新鹽不久后上市將沖擊市場，鹽價一般會下跌，下跌后燒堿生產成本壓力便有所緩解，下游經銷商將要求降低價格，因此預計后市將進入穩中盤整格局。

　　濱化股份是環氧丙烷與燒堿最好的投資標的。濱化股份目前擁有環氧丙烷產能16萬噸/年，是國內最大的供應商，市場占有率約37%。2010年全年公司環氧丙烷營業收入達到20.87億元，主營利潤4.04億元，是公司第一大主營產品。中投證券測算顯示，公司的業績對環氧丙烷價格彈性較大，環氧丙烷價格每上漲1000元/噸，將增加公司每股收益0.3元。公司2010年每股收益為0.8元。

　　同時，濱化股份對燒堿的業績彈性較大。據湘財證券分析，公司有42萬噸產能的燒堿，地處山東，臨近華東地區與華北地區，是燒堿價格上升較快的一個區域，預計燒堿平均價格每上漲100元/噸，公司業績提升約0.09元。而巨化股份、氯堿化工的業績提升分別為0.082元、0.065元。

　　動力煤連續上漲 周末均價站上800元/噸

　　今年動力煤在這個傳統的淡季走出了一波淡季不淡，屢屢走高的行情。最近，動力煤市場一片緊俏，受中轉地、消費地區動力煤連續漲勢影響動力煤的主產地山西、內蒙古地區，動力煤價格出現不同程度的上漲，其中大同5500大卡、5800大卡動力煤價格分別為665元/噸，685元/噸分別較上一周環比上漲10元/噸，20元/噸；內蒙地區煤炭價格也出現10元/噸~20元/噸不等漲幅，其中屹峰煤礦5500大卡發熱量則環比上漲20元/噸維持460元/噸的煤炭坑口價格，同熱值的寶豐礦煤炭價格上漲10元/噸。

　　本周，動力煤周初均價787元/噸，周末均價為800元/噸，周漲幅為1.65%，較去年同期相比上漲15.10%。其中大同5500大卡動力煤價格為665元/噸較上一周環比上漲10元/噸。

　　生意社煤炭分析師李倩認為，動力煤價格不斷走高跟4月1日大秦線開始檢修，動力煤調入量減少，秦皇島港煤炭庫存連續下降關系密切，市場上由于煤炭供應減少，煤炭消費和經銷企業產生的“恐慌性”購買情緒提升，對市場動力煤價格產生了推高作用。

　　上市公司中，兗州煤業是華東地區動力煤龍頭，根據公司指引，2011年兗煤澳洲產量預計為1100萬噸，占公司煤炭總產量的22.9%，其中動力煤產量約650萬噸，占公司總產量的13.5%。由于澳洲生產的動力煤全部以合同形式銷售給日本、韓國等國家，因此將顯著受益于合同價的上漲。

　　公司未來以鄂爾多斯能化為主體繼續收購可能的資源，此外澳洲地區未來兩年也將陸續放量，莫拉本煤礦2010年產量390萬噸，莫拉本露天礦已投產，地下煤礦2013年投入運營，露天煤礦將逐步達到1000萬噸；艾什頓煤礦產能520萬噸，2010年生產270萬噸。中信建投預計公司2011年~2013年每股收益為1.88元、2.02元、2.21元。

　　三氯甲烷本周續跌5.88%

　　本周，三氯甲烷即繼續持續下滑，目前主流報價為8000元/噸，周初為9200元/噸，跌幅達到5.88%。但與去年同期相比，三氯甲烷的漲幅仍有45.45%。

　　從開工情況來看，其他廠家裝置開工負荷基本恢復正常，其中山東和四川地區的甲烷氯化物裝置持續為滿負荷生產，江蘇地區開工率也達多八成以上。

　　生意社分析師張利提到，三氯甲烷的價格走勢主要隨下游R22的市場走勢，在下游R22行情得到明顯改善前，業內人士對后市多持消極態度，預計三氯甲烷市場短期上行壓力較大，后市將繼續低迷盤整運行。

　　魯西化工是三氯甲烷的鮮有標的，據華創證券介紹，公司去年4月份以來，先后投產了12萬噸甲烷氯化物、8萬噸三聚氰胺、10萬噸甲胺/DMF5萬噸氯化石蠟等項目，其中甲烷氯化物和三聚氰胺的毛利率分別高達40%和16%，遠超過公司主營產品尿素的毛利率。

　　下游需求不旺錦綸價格窄幅下滑

　　錦綸PA66價格本周出現窄幅下滑，以牌號杜邦101L為例，周初市場主流報價維持在37000元/噸左右，周末市場主流報價回落至36500元/噸，跌幅在1.35%。其他部分牌號也出現了價格下調的趨勢。導致本周錦綸價格下滑的主要原因是上游原料動力不足，以及下游需求不旺。錦綸上游原料之一為己二酸，本周重要生產廠家下調結算價，內貿外盤市場均行情寡淡，報價走軟居多。其次，錦綸下游因前段時間的大量購入，本階段主要以消耗庫存為主，需求無明顯放大。

　　后市來看，短時間內錦綸將因上述兩個利空因素進入短暫的窄幅下行階段，但因其優良的性能以及廣泛的應用，需求面上的利好或防止錦綸再次走入低谷。

　　美達股份000782，收盤價7.86元是國內錦綸龍頭企業之一，年產錦綸6切片10萬噸、長絲7萬噸、高檔針織布0.48萬噸，切片和紡絲能力均居國內第一位。根據美達股份今年一季度業績預告顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤約4850萬元，同比增長約450%；每股收益0.12元。


來源： 每日經濟新聞

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