化工：全球供需緊張局面將持續至2013年

華泰聯合日前發布化工行業研究報告稱，二季度，隨著下游紡織、地產、電子開工恢復，化工產品將進入旺季，產品價格季節性上漲將成為股價上漲的催化劑。2011年在化工行業供需弱平衡中，繼續維持“增持”的評級，重點推薦以聚氨酯、純堿為代表的化工原料子行業，長期推薦精細磷化工、鉀肥。

全球化工行業需求恢復、前期產能釋放完畢，帶來全球化工行業景氣度提高。2010年12月美國氯堿全行業開工率穩定在85%；2010年美國純堿的產能利用率達95-100%的歷史高位，2011年可能達到100%。

在原油價格上漲、2010年Q4節能減排作用下，1-2月淡季里化工產品價格、盈利都大幅度高于去年同期水平。這也是化工行業景氣度提升的標志。重點推薦以紡織為下游、供需關系較好的聚氨酯類產品，代表子行業為MDI和BDO、甲乙酮。公司為煙臺萬華和山西三維、齊翔騰達。

報告建議關注純堿行業的超預期表現，代表公司山東海化。中國純堿工業協會副會長表示2011年將有340萬噸純堿產能釋放，但華泰聯合預計投放產能僅200萬噸，行業開工率將回升至86.5%，行業開工和盈利可能超預期。

全球磷肥需求旺盛，阿拉伯動蕩將刺激原材料磷礦石、硫磺價格上漲、越南上調黃磷、磷礦石出口關稅至15%左右，國內磷礦石漲價20-50元/噸，華泰聯合預計全球磷化工行業供需緊張的局面將持續至2013年，推薦興發集團和云天化。

來源：中國證券報 作者：張勤峰

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