化工原料價格上漲 下游行業冷暖不一

近段時間以來，部分化工原料價格持續上漲，下游行業的盈利狀況令人擔憂。不過，根據記者的采訪，不同化工子行業的狀況有著很大的差別。

進入2011年以后，部分化工原料價格出現大幅上漲，其中以聚酯滌綸產品上游的PX（對位二甲苯）、PTA（精對苯二甲酸）以及輪胎上游的橡膠價格漲幅較為明顯。中金公司的報告顯示，上周PTA現貨價格為10550元/噸，漲幅達3%；PX現貨價格在11000元/噸的相對高位，單周漲幅5%。而從期貨市場來看，從2010年12月初開始，PTA與天然橡膠的價格基本呈現單邊上漲的態勢，其中天然橡膠期貨主力合約19日創出此輪上漲以來的新高。

2010年11月初，PTA期貨價格受到棉花價格持續上漲的影響而出現連續漲停，其下游聚酯滌綸作為棉花的替代產品，價格同樣水漲船高。不過，PTA期貨價格在沖高回落后仍維持向上趨勢，而聚酯滌綸價格的反彈幅度相對偏弱。

目前，A股涉及PTA生產業務的上市公司主要包括S儀化、珠海港、榮盛石化及*ST黑化等。一位業內人士表示，上述公司在生產PTA的同時大多配有PX產能，因此PX價格的上升對這些公司影響有限。

除了上下游一體化的上市公司以外，需要外購PTA用于聚酯滌綸生產的上市公司主要包括華西村霞客環保等。但這些公司對于PX、PTA價格的上漲也表示壓力不大。

據記者了解，按照目前的PTA現貨報價，國內外購PTA原料的聚酯滌綸生產企業，生產成本約為1.35萬元/噸，不同的企業上下浮動約100元/噸左右。依照往年慣例，棉花與滌綸短纖的價格差在3000~5000元/噸，而目前棉花期貨主力合約的價格已接近3萬元/噸大關，因此，即便是外購PTA原料，相關下游企業的利潤水平也相當可觀。

華西村證券事務代表查建玉告訴記者：“2010年10月份應該是滌綸行業利潤水平最好的時候，12月份的時候差一些。考慮到PTA漲價的因素，預計近段時間公司毛利水平不會低于去年12月份，因為棉花價格仍然堅挺。”

但同樣是受制于上游原料漲價，輪胎行業就沒有滌綸行業這么幸運了。資料顯示，橡膠成本占輪胎總生產成本的比例約為50%。因此，橡膠價格被認為是影響輪胎生產企業最敏感的因素之一，直接決定了企業的盈利狀況。截至今日收盤，上海期交所天膠主力合約報價接近4萬元/噸，而這一合約突破3萬元/噸是在2010年10月中旬。

一位不愿透露姓名的行業分析人士表示，“橡膠價格猛漲對輪胎行業上市公司的毛利影響確實很大，但公司與公司間的情況有所不同，大公司相對來說好一些。提價和減少產量是上市公司不多的選擇之一。”

來源：證券時報網

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