醫藥產業：新醫改棋到中盤 行業整合加速

　　來自Wind資訊的統計,醫藥板塊2010年一季度收入同比增長23%,凈利潤增長47%,毛利率提高6%。

　　其中,醫療設備與服務和生物科技收入分別增長38%、43%,高于醫藥行業平均水平,更是明顯超過大盤。醫藥行業的抗周期性畢現無疑,已經連續10個月跑贏大盤。

　　“每個行業都有其發展和成長特性,醫藥行業作為民生基礎行業,周期性不強;而且,中國的醫藥市場增長情況長期看好,我認為下半年依然會保持強勁增長的發展態勢。” 復星醫藥600196,股吧總裁陳啟宇表示。
　　從政策面上來看,今年4月20日,衛生部公布了《醫藥衛生體制五項重點改革2010年度主要工作安排》（“安排”）,提出了若干工作目標:包括實現的城鎮醫療保險參保人數覆蓋4.1億人;新農合和城鎮居民醫療補助標準提高至每人每年120元,加上個人繳納部分,將達到150元;住院報銷比例提高至60%以上;不少于60%的社區衛生服務機構實施基本藥物制度等等。

　　從藥品普及角度來看,2010年對于醫藥企業來說將是前所未有的良機。英大證券醫藥行業研究員宋文昭預計,未來兩年新農合和城鎮居民醫保還將高速增長,籌資水平可以從150元提高到300元。這將極大促進基本醫藥消費的規模。

　　市場規模的擴大,對于整個醫藥行業來說,應該是普遍利好的消息,對于醫藥的制劑、分銷、疫苗甚至中低端醫療器械企業都將產生極為正面的影響。“安排”應該是國家就8500億元醫藥改革投資細化到2010年的具體舉措。

　　除醫保覆蓋面擴大對醫保行業產生“普惠”式覆蓋,基本醫藥制度的執行將對醫藥行業中,制藥、制劑企業產生極為正面的影響。

　　基本醫藥制度將主要將使3類企業在2010年獲益,其中,生產獨家品種的企業,效益將極為明顯。通過基本醫藥制度,包括康美藥業600518,股吧,云南白藥000538,股吧，千金藥業600479,股吧、天士力600535,股吧等企業,將最先獲益。

　　今年以來,獨家品種板塊的醫藥股票估值,明顯高于醫藥行業整體水平,也佐證了該板塊得到了投資人的追捧。

　　除了獨家品種外,基本醫藥的配送也為醫藥分銷企業帶來了機會。包括上海醫藥600849,股吧、復星醫藥、國藥股份600511,股吧、廣州藥業600332,股吧等公司,都正在憑借基本醫藥制度,通過省級招標,極大壓縮地方醫藥分銷巨頭的空間。

　　這一點從上海醫藥今年以來在山東、廣東、河南、江蘇等地的一系列兼并收購可見一斑,隨著基本藥物配送要求的不斷提高,實際上加速了醫藥分銷的洗牌。

　　因此,陳啟宇認為在2010年醫藥行業主旋律將依然是整合。事實上,近年以來,“國”字號企業已經把兼并浪潮掀得一浪高過一浪。華潤整合華源、三九、北藥;上海醫藥對上實醫藥600607,股吧、中西藥業600842,股吧的吸收合并;國藥集團對中國生物、上海醫工院的重組……

　　兼并重組除了在醫藥分銷領域表現最激烈外,在制藥、零售領域也將拉開帷幕。

　　“新醫改已成為推動醫藥商業大整合的歷史性機遇,擁有強配送能力、廣覆蓋水平和低配送成本的大型醫藥商業將在競爭中取得先機;而在制藥領域,具有一定優勢的企業也將不斷壯大,各個細分行業集中度會進一步提升。而在這輪重組中,更多的民企也將加快上市的發展步伐。”陳啟宇表示。

來源：中國化工資訊網

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