化工行業：化工產品總體平淡 磷肥價格趨暖

本周漲幅較大的產品：雙酚A（長三角），3.7%；TDI（長三角），3.6%；原鹽（山東），3.1%；純吡啶（上海中山），2.1%；BDO（長三角），1.8%。

本周跌幅較大的產品：SBS（4452，長三角），-8.3%；苯乙烯（長三角），-7.7%；純苯（長三角），-7.6%；PTA（長三角），-5.5%；順丁橡膠（BR9000，長三角），-5.1%。

化工品市場整體平淡：受海外經濟前景不明以及國內對于地產的調控政策等因素影響，化工品需求整體平淡。加之國際原油價格繼續回落，增強了下游的觀望心態，化工產品價格整體跌多漲少。其中，純苯、甲醇等基礎原料以及橡膠產品跌幅較大，化纖、PVC等產品小幅下跌，尿素市場平穩，鉀肥價格較弱。相對而言，磷肥和BDO是為數不多的亮點。

磷肥價格趨于回暖：近期磷酸二銨價格逐步趨暖，目前價格較去年底漲幅達12%，在平淡的化肥市場上成為亮點。6月份起即將執行磷肥淡季出口關稅（7%），出口企業具備盈利空間，西南、華中地區主要磷肥生產商均積極準備出口市場。國內需求方面，由于東北等主要市場磷肥庫存較少，預計在9月份淡季出口關稅結束、國內進入冬小麥備肥旺季后，市場供需整體有望維持良好。

BDO價格繼續走高：本周BDO價格上漲1.8%至20100元/噸，再創年內新高（年初至今漲幅57%）。今年以來BDO持續走強的原因在于，下游氨綸、工程塑料等領域需求良好，而西南等地區的BDO裝置受水、電因素制約，開工率偏低。進入6月份后，山西三維、新疆美克等即將開始約一個月的檢修期，預計隨著下游行業開工的繼續提高，短期內BDO供不應求的局面還將延續，價格有望繼續上行。

短期投資視點：本周化工行業亮點較少，相對而言，考慮到染料、紡織助劑等行業下游需求較旺，供需形勢良好，繼續看好浙江龍盛（染料）、德美化工、傳化股份（紡織助劑）。而從近期產品市場來看，受益于淡季出口關稅即將執行，磷肥（6月執行）、氮肥（7月執行）價格已經基本啟穩甚至小漲，加之近期硫磺等原料價格回落，華魯恒升（煤頭氮肥）、湖北宜化（煤頭氮肥、磷肥）和六國化工（磷肥）值得關注。同時建議關注產品價格持續上漲，開工較好的山西三維（BDO）。

來源：興業證券

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