原油急挫 國內化工品弱勢延續

　　 進入五月份，國際原油價格自高點大幅下挫，受此拖累，國內化工品期貨延續前期弱勢。

　　
　　 歐洲債務危機是引發此次市場大跌的主要原因，歐洲和美國股市以及全球商品市場短期下跌風險劇增，投資者買入美元避險，導致美元指數大幅走強。上周美元指數累積漲幅達到3.00%，為2009年歐美經濟開始恢復以來的最大周漲幅。在歐元區援助計劃即將出臺之際，美元指數并未回落，顯示市場信心難以在短期內完全恢復。美元中期強勢格局已經形成，后期將對以美元計價的原油等大宗商品形成壓制。

　　 受庫存高企影響，在市場恐慌性下跌的情況下，商品基金紛紛拋售近月原油期貨合約、買入遠月合約。展期交易導致NYMEX國際原油6月合約較7月合約每桶貼水從上周的2美元擴大到3美元之上，周二已經達到3.72美元，為自2月4日以來近月合約較次月合約最大貼水幅度。目前，原油隔月價差已經遠遠偏離市場正常水平，且呈現進一步擴大的趨勢。在NYMEX原油期貨合約交割地庫欣，原油庫存已經創下紀錄新高，后期預計將進一步增加，因煉廠產能利用率可能出現小幅下滑。

　　 雖然市場預期國內強勁的需求將給能源及化工品帶來支撐，不過流動性持續收緊卻令市場價格重心逐漸下移。中國人民銀行的統計數據顯示，我國廣義貨幣供應量（M2）增速自去年11月份達到29.64%的近10年來的最高水平之后穩步回落，連續三次上調存款準備金率之后，大型金融機構存款準備金率達到17.00%，接近歷史最高水平。11日公布的宏觀經濟數據顯示，國內物價繼續上漲，通脹壓力逐步加大，CPI遠高于1年期存款利率，預計后期流動性收緊的力度還會加大，無論央行近期是否加息，化工品弱勢恐怕都難以避免。

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