煤價上漲 電力行業再度虧損的可能性大增

　　2010年一季度全國國有及國有控股企業主要效益指標顯示，發電企業1至2月由于煤價上漲、成本大增出現虧損。雖然1至3月再次扭虧為盈，但近期發電企業的利潤波動主要仍受煤炭價格，以及行業之間深刻的矛盾制度影響。按目前電價和煤價水平，很多火電廠接近盈虧平衡點。

　　今年以來，西南地區持續干旱，部分水電機組幾近停產，各地水電發電量大大低于歷史同期。為保障供電，火電必須開足馬力。但是自去年下半年至今年1月，煤炭價格由每噸570元左右，大漲至700元左右。比較點火價差，各大電力集團一季度出現環比回落，截至2010年2月末，火電行業稅前ROE和利潤率水平分別僅有5.4%和3.2%，環比有所下滑，全行業前2個月火電虧損家數533家，虧損幅度達68.9億元。鑒于3月未出權威數據，有媒體稱，1-3月行業又扭虧為盈，但我們預計，隨著通脹預期逐步加強，政府投鼠忌器，電價的調整一拖再拖，令今年首季度火電行業增量不增利的局面難以改變，電力行業再度虧損的可能性大增。

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