化工產品：總體走勢平淡化纖景氣攀升

本周漲幅較大的產品:HenryHub天然氣，4.8%；紐約柴油，5.6%；苯胺長三角，3.6%；聚乙烯LDPE，長三角，3.3%；煤焦油長三角，3.3%。

本周跌幅較大的產品:國際煉油321毛利，-4.0%；甲醇長三角，-4.0%；醋酸長三角，-3.4%；己二酸長三角，-2.9%；純堿輕質，華東，-3.7%。

化肥總體平淡。本周長三角尿素價格下跌1.8%1650元/噸，較年初下跌8.3%，而二銨、氯化鉀價格也是維持弱勢盤整，今年化肥的春耕行情未能如期出現，總體來看，低溫和干旱是化肥銷售不暢的主因，目前東三省春耕主用肥區尿素總庫存已達260萬噸，而全年需求僅400萬噸，我們預計化肥價格仍將維持弱勢。但是目前天然氣調價預期有所提升，若化肥用天然氣價格上調0.3元/立方米，則相應氣頭尿素成本增加約200元/噸，并可能間接推升尿素價格，煤頭尿素企業則將從中受益。

紡織相關產品受益下游景氣攀升。進入3月以來，粘膠、錦綸、氨綸等化纖產品價格均有可觀漲幅，染料、紡織助劑等相關行業也運行良好，一方面是由于棉花等原料漲幅較大，另外下游紡織服裝行業景氣攀升也是重要原因，據統計，2010年2月布、紗產量同比大增53%和10%，而出口也基本回升至去年同期水平，我們認為，上半年化纖、染料、紡織助劑等行業仍將維持較高景氣，下半年則需觀察人民幣升值進程的影響。

純堿價格下跌。本周華東輕質純堿下跌3.7%1400元/噸，純堿價格自3月中旬以來持續下行，主要原因還是產能過剩嚴重，而資源屬性較弱也使得價格缺乏有效支撐，目前下游化工、洗滌、玻璃等行業需求平淡，企業庫存量較高，銷售壓力較大，山東海化輕質、重質純堿價格分別由4月初的1550元/噸和1650元/噸下調至1380元/噸和1450元/噸，由于淘汰落后產能、優化供需結構尚需時日，預計短期內純堿價格難有起色。

短期投資視點：本周觀點，繼續看好下游需求旺盛、產品供求結構較優的煙臺萬華MDI，煙臺氨綸氨綸；紡織行業的景氣對染料及紡織助劑行業形成有力拉動，繼續看好浙江龍盛、德美化工、傳化股份；此外，產品價格持續上漲的山西三維BDO也可適當關注。

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