油脂油料期現貨市場融合深化

　　近日，由大連商品交易所（簡稱大商所）與馬來西亞衍生產品交易所共同主辦的第十一屆國際油脂油料大會在廣州舉行。大商所總經理王鳳海在會上表示，經過11年的發展，國際油脂油料大會已成為“一帶一路”沿線交易所合作的典范，中國油脂油料市場的期現貨市場融合不斷深化，期貨市場服務產業能力明顯提升。大商所愿與各方合作，推動期貨市場更好地服務實體經濟、國際貿易和國際經濟新秩序。

　　期貨市場國際合作不斷推進

　　王鳳海表示，11年來，大商所不斷深化與馬來西亞衍生產品交易所在市場培育、產品研發等方面的合作，有力推動了雙方市場發展，成為“一帶一路”沿線交易所合作的典范。同時，雙方市場棕櫚油期貨價格聯動性不斷增強，有效促進了國際棕櫚油價格形成，為境內外投資者開展跨市場套利、跨品種套利及風險管理提供了便利條件。

　　11年間，國內油脂油料市場變化巨大，期現貨市場融合不斷深化，期貨市場服務產業能力明顯提升。圍繞服務油脂油料現貨市場，期貨品種體系日益完善。大商所已上市了黃大豆1號、2號、豆粕、豆油和棕櫚油5個期貨品種，初步構建起較為完整的油脂油料產業鏈品種體系。受益于油脂油料期貨市場良好的價格發現功能，現貨貿易的主流方式由過去的“隨行就市”逐步過渡到“基差定價”。目前，70%的棕櫚油和豆粕以及40%的豆油現貨貿易均已采用期貨價格進行基差定價。經過2004年大豆地震事件及2008年國際金融危機的洗禮，現貨企業的避險意識顯著增強，利用期貨市場進行套期保值已成為眾多企業穩定經營的必選動作。目前，超過九成的日壓榨能力在1000噸以上的油脂油料企業參與了大商所油脂油料期貨交易，國內85%以上的棕櫚油進口企業參與了棕櫚油期貨交易。

　　記者了解到，今年大商所市場總體保持平穩較快發展，截至10月底，實現成交量12.91億手，同比增長51%；成交額49.85萬億元，同比增長49%；日均持倉613萬手，同比增長29%；日均保證金381億元，同比增長36%。其中，作為大商所最具優勢、最有特色和最為成熟的品種系列，油脂油料品種市場特征明顯。在市場運行上，各油脂油料品種的年度交易持倉比均在1左右，處于比較合理的水平。在市場規模上，受國際市場的影響，產業企業避險需求增加，油脂油料期貨成交比較活躍，1～10月共計成交5.52億手，占國內農產品期貨市場的比重為46%。在2015年全球農產品期貨成交量排名中，大商所豆粕、棕櫚油、豆油排名進入前5，豆粕排名第一。在市場結構上，單位客戶已成為油脂油料期貨市場的主導力量。從法人客戶持倉占比來看，今年1~10月，豆油達到60%、豆粕和棕櫚油均為52%。同時，以全球四大糧商ABCD為代表的外資背景客戶，在豆油、豆粕、棕櫚油品種上的持倉占比都較高，我國油脂油料期貨在國際市場上的影響力日益提升。

　　服務實體經濟能力持續強化

　　大商所在著力防范市場風險的同時，也持續強化服務實體經濟能力。首先，深入貫徹中央一號文件精神，穩步擴大“保險+期貨”試點，今年立項支持了12個“保險+期貨”試點項目，支持總額高達2400萬元，其中有3個大豆試點項目。其次，繼續推進場外期權服務產業鏈試點，不斷探索服務實體經濟途徑，今年立項支持了18個試點項目，其中涉及油脂油料品種項目有5個。再次，積極發展場外市場，圍繞標準倉單的信息服務，持續推進豆粕、豆油、棕櫚油的倉單串換業務，不斷降低產業企業的交割成本。最后，加強現有品種的改進和完善，黃大豆2號期貨品種正在積極爭取國家政策支持并取得進展，合約規則完善正在有序推進中。同時，交易所針對豆油品種，采取區間動態升貼水創新方式，論證在華南地區設置交割庫，進一步擴展交割區域。另外，還嚴格執行套保機制，規范產業企業的套保行為，切實為投資者營造“三公”市場環境。

　　在談及未來工作時，王鳳海表示，下一步，交易所將努力做好以下幾方面工作。一是加快推出豆粕期權。大商所將在中國證監會的統一部署下，推動豆粕期權盡快上市，在豐富產業企業避險工具的同時，大幅降低場外期權的交易成本。二是積極推進期貨市場國際化。在鐵礦石期貨國際化推出后，研究推出黃大豆2號和棕櫚油的國際化，引導境外交易者直接參與大商所期貨市場。三是堅持上優下拓，不斷完善產業鏈品種布局。在上游，加強與相關部委的政策溝通，著力推進黃大豆2號期貨的活躍；在下游，將加快生豬期貨上市，形成集原料、飼料、養殖于一體的完整的避險產業鏈條，服務廣大產業客戶避險需求。

　　隨著中國深度參與全球治理體系以及推進供給側結構性改革，期貨市場迎來了難得的發展機遇，同時也面臨著不少的挑戰。大商所希望市場各方利用國際油脂油料大會的平臺，充分溝通交流。大商所已與馬來西亞衍生產品交易所就繼續聯合舉辦國際油脂油料大會簽署了合作協議，以期把國際油脂油料大會辦得更好。（劉旭）

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