PTA市場逆襲難持久

　　PTA生產商逸盛石化高價采購PTA現貨已經1個多月時間了，現貨價格實現逆襲，截至11月26日價格為4720元/噸，比10月16日上漲1.51%。這是在行業供需矛盾突出的狀況下，廠家改變市場營銷思路的無奈舉措，這也折射出PTA市場當前的困境。不過從PTA行業面對的重重困難來看，筆者認為此輪獨立行情難以持久。

　　進入2015年，PTA基本都處于盈虧平衡線下方，生產廠家苦不堪言。直到進入四季度，這種局面才出現轉變，原因是10月底逸盛石化拉漲現貨價格。通過瘋狂地外采PTA現貨，掃貨挺市效果立竿見影。在這1個多月里，相關產品原油、MEG價格大幅跳水11.68%、11.93%，下游滌綸產品價格也下跌2%，但PTA現貨價格卻一路上漲高于期貨，于是期貨升水變成貼水。部分廠家終于迎來久違的盈利。

　　目前國內PTA生產廠家運行狀況慘淡。翔鷺石化、遠東石化共計935萬噸/年裝置自4月份起停車，而揚子石化、蓬威石化、遼陽石化、逸盛石化、珠海BP共計365萬噸/年裝置近年長期停車。今年二季度開始共計1300萬噸/年PTA裝置處于長期停車中。進入11月下旬，恒力石化220萬噸/年裝置、桐昆150萬噸/年裝置傳出快速停車、重啟的消息，市場多認為國內PTA大廠近期善于用裝置開停車消息來操控市場，而其裝置是否真正停車均難以確認。

　　目前，國內剩余有效可運行PTA裝置在3300萬噸/年左右，其中逸盛石化可運行裝置1290萬噸/年，占比達到可運行PTA裝置的38%，而恒力石化660萬噸/年裝置占可運行PTA裝置的19.5%，兩家PTA工廠可謂占據了國內有效產能的半壁江山。

　　行業集中度提高，給了廠家通過采購現貨拉漲市場帶來可能。此前大都采取拉漲期貨的手段。現貨少，就可以通過耗費較少的資金直接拉漲并穩定現貨價格，并推漲月末結算價格，可謂花小錢拉漲現貨、賺月底結算的大錢，思路明確、操作簡潔，從而實現有效控盤。

　　正是秉承這一思路，逸盛石化大量高價外采PTA現貨。PTA現貨年內多數時間大幅貼水，但10月底開始高于期貨價格，且11月下旬升水幅度進一步拉大，PTA現貨貨少抗跌，完全無視PTA期貨跌勢。

　　縱觀后市，珠海BP110萬噸/年PTA裝置停車在即，國內PTA開工率近日將繼續回落，PTA貨少利好仍存，加之逸盛石化繼續大量高價外采PTA現貨，現貨可謂低價貨源難尋，據此推測短期內PTA仍將任性妄為。

　　但從長期來看，江陰漢邦220萬噸/年PTA新產能計劃年底投放、翔鷺石化450萬噸/年PTA裝置可能2016年重組后重啟，國內PTA供大于求的基本面格局未變。加之原油震蕩下跌，商品市場熊市延續，經濟增速放緩，PTA后市看空為主，此番逆襲難持久。（石萱）

來源：中國化工報

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