漸入回調 甲醇市場將延續震蕩調整

　 5月以來，國內甲醇期現貨市場整體以震蕩下行趨勢為主，其中華東港口現貨從2600元/噸降至2550元/噸，期貨主力MA1509亦從最高端2622元/噸降至2450元/噸附近。截至5月18日，華東、華南、山東三地甲醇市場價格較2015年年初上漲24%~31%，低迷已久的甲醇市場有漸入回調的態勢。

　　基本面偏弱

　　甲醇期貨自2011年上市以來，與國內現貨之間聯系十分緊密。金銀島分析師常婷在接受國際商報記者采訪時表示，2014年全年甲醇期貨主力合約收盤價與華東港口現貨間保持了約0.85的關聯性。同時隨著2015年甲醇夜盤的上市，兩者關聯更為緊密，自1月至今華東港口現貨價格與期貨收盤價格達到了驚人的0.98的關聯度，二者可以說得上是相生相伴。

　　現貨方面，4月中下旬起國內甲醇前期檢修裝置陸續重啟，國內供應量逐步恢復。據金銀島數據，截至5月19日，國內甲醇企業裝置總開工率恢復至57.63%，較4月底上漲約2個百分點。而下游需求方面，隨著南方步入雨季，北方進入農忙季節，甲醛市場轉入傳統淡季，開工率進一步下滑；同時國際原油WTI在到達60美元/桶后有回落跡象，進而導致液化氣價格及MTBE價格未得到持久的上漲動力，傳統下游表現弱于往年。新型下游方面，近日丙烯市場及聚丙烯、聚乙烯等塑料市場亦表現欠佳，交投重心松動，進而導致甲醇制烯烴企業利潤收窄，進而影響烯烴企業開工及后續新建烯烴投產預期。

　　期貨方面，5月份期貨主力合約MA1509多在2440元~2620元/噸區間震蕩，且該合約自5月初小幅探漲至2620元/噸后，轉向“熊途漫漫”的下跌行情，多數時間內圍繞2500元/噸上下震蕩，并于5月18日破位下行，收于60日均線下方。而從技術面看，MACD線自5月4日由零向下延伸，且有不斷延長的態勢，表明該合約下行動力十足，該下跌趨勢仍將延續。

　　后期存下行幾率

　　數據顯示，從4月21日至今，該階段甲醇行情以窄幅下行為主。價格上漲速度較快、下游跟進遲緩、成本傳導不好等因素直接影響行情小幅走低。從4月21日開始行情出現小幅下挫，但港口在5月7日之前依然堅挺在2500元/噸一線上。常婷表示，雖然5月份行情受制于基本面偏弱打壓，但近期港口現貨與期貨保持較高聯動性，內地市場受主產區銷售良好、局部運費走高等因素影響表現堅挺。

　　毋庸置疑的是，甲醇基本面帶來的壓力將會對后期市場產生直接影響，一方面，前期檢修裝置重啟帶來的量將使得本土供給有所增加；另一方面，甲醛等傳統需求的不足亦無法形成有力的需求支撐。至于甲醇制烯烴等新型下游方面的帶動力度尚有待觀察，需要進一步關注山東、西北等地烯烴項目進展動態。據了解，山東部分新建甲醇制烯烴項目預計能在二季度投產，但具體投產時間不明確，也有待進一步跟進；而西北地區新上烯烴項目投料普遍在三季度以后。

　　從原油方面看，雖然上行的軌跡依舊明確，但近日的價格均在60美元/桶的關位徘徊。如果油價無法有效突破該關位，則上行趨勢將暫告一段落；如果能順利站上該關位，則運行空間將被抬升至60美元~65美元/桶。常婷表示，如果短期內無重大消息出臺，國際油價將繼續以60美元/桶為準繩，保持震蕩格局。

　　常婷表示，當前我國經濟下行壓力越來越大，實體經濟面臨困境。據金銀島跟蹤部分企業的經營情況也可看出企業盈利并不理想，企業經營壓力進一步加大。總體來看，結合外圍環境以及產品自身基本面，預計短線市場有望延續區域性調整行情，后期行情存下行幾率。

來源：國際商報

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