滌綸工業絲價格創新高景氣度提升引機構調研

　　上證報資訊獲悉，受供需改善和成本上漲推動，5月份以來滌綸工業絲再度提價，平均漲幅近10%，創今年新高。目前行業集中度較高，市場處于緊平衡階段，議價能力明顯好于上游，盈利水平出現提升。另據深交所互動易平臺披露，5月至今機構密集調研滌綸工業絲企業，市場關注度持續升溫。相關廠家表示，對未來幾年工業絲的發展持樂觀態度。

　　滌綸工業絲是產業用紡織品原料，下游市場包括車用安全氣囊絲、輪胎、燈箱廣告布等。由于性價比突出，近年來滌綸工業絲對玻纖、錦綸和棉花等其他產業用纖維替代性加強，應用領域不斷擴大。據機構統計，過去5年需求復合增速約為18%，增長態勢良好。

　　從行業供需來看，目前滌綸工業絲總產能約180萬噸，集中度較高。產能排名前四的浙江古纖道、江蘇恒力、尤夫股份和海利得，占全國市場份額近80%，企業之間通過定期溝通方式，維持相對較好的協同效應。考慮到2015年基本無新增產能，而下游需求和出口方面延續穩健增長，使得行業供需格局逐步改善。出口方面，2015年前三個月出口量約為9萬噸，相比去年同期增長6%，對國內市場拉動作用逐步加大。

　　上游原材料方面，近期受PX和PTA價格回落影響，直接原料有光切片市場價格也在下降，有利于提升滌綸工業絲的價差，使毛利率維持在較好水平。

　　總體來看，集中度提升帶來的議價能力提高，以及新增產能投放較小的推動下，滌綸工業絲景氣度有望延續向好。同時，出口市場的穩步增長，也使得國內供需情況得到改善。

　　公司方面，海利得擁有13.5萬噸產能，車用絲占比為55%，后續新項目投產后車用絲產能將超過12萬噸。目前公司安全氣囊絲在滌綸氣囊絲的全球市場占有率為80%左右，且滌綸氣囊替代尼龍氣囊已形成趨勢。目前滌綸氣囊替代率在10%左右，預計未來3年至5年替代率會達到50%，發展空間巨大。公司表示，安全帶絲和氣囊絲已供不應求，一方面公司正加快4萬噸車用絲項目建設，力爭早日投產。同時開發新一代氣囊絲產品，并提高出貨量。去年財報顯示，工業絲收入占比為62%，2015年半年報凈利預增20%-50%。尤夫股份為國內滌綸工業絲龍頭，年產能為24萬噸，二期項目投產后總產能將上升至30萬噸。去年年報顯示，滌綸工業絲收入占比達72%，2015年半年報凈利預增43%-72%。公司表示，簾帆布和線繩項目產能利用率提升，工業絲差別化率持續提高，獲利能力增加。另外，公司擬定增加碼燈箱廣告材料建設，完善上下游產業鏈布局，目前該方案已獲發審委通過。

來源：上海證券報

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