量力而行——論化工“輕資產運營”的方與法

　　關于“輕資產運營”，首富王健林有過一段論述：“企業經營的最高境界就是‘空手道’，是有了品牌、有了能力， 一分錢不出憑品牌就能掙錢。要做到這個境界是極難的。 ”杠桿是個好東西， 這才有了阿基米德的名言：給我一個支點，我能撬動地球。但用好杠桿、而不被杠桿所傷，絕非易事。對屬于典型重資產運營的石油和化工行業而言，做到“空手道”可能不太現實， 但相機而行轉向輕資產運營， 還是有很多辦法可以探索的，其中一個基本的原則是量力而行。

　　化工項目建設投資巨大，不借助外力而單純靠自己積累去投建是很難想象的。 正因如此，長期以來借助融資、信貸等杠桿上項目，就成了化工等各行各業的通行做法。以化肥行業為例， 隨著近年來行業形勢的劇變，龍頭企業在輕資產運營方面都有意或無意做了嘗試布局，很讓我們受到啟發。

　　靈谷化工公司同樣看重借用信貸和杠桿工具，但始終秉持審慎的經營方針，把握好擴張節奏、嚴控負債水平、嚴防財務風險，追求穩健經營和平穩發展。 在項目建設上，靈谷化工追求高效率，爭取盡快投產、盡快創效、盡快還貸，從而實現良性循環。

　　近幾年項目建設高峰期，靈谷化工累計借貸資金達48億元，但通過嚴格的風險防控和財務成本控制， 目前只留下了13億元的債務。 當大家都在探討如何“借雞生蛋”的時候，靈谷化工已經闖出了一條康莊大道。正是有了這份審慎的經營理念和卓越的風險防控意識與能力，靈谷化工的紅旗才能屹立50多年不倒。

　　湖北三寧化工經營一直很穩健，2016年實現利潤接近10億元。按理說這樣的企業完全有理由去加杠桿。 但自2015年開始， 三寧化工就基本上停止了規模擴張， 將負債降到了很低的水平。 按照公司高層的話是，“感覺發展太快了， 各方面都跟不上， 需要靜下來提升一下管理，積蓄一下力量，好好強化一下自己。 ”

　　在量能力、量條件而行的原則下， 輕資產運營其實還有許多的“變通”。比如，新型肥料龍頭企業金正大就是合縱連橫、長袖善舞的典范，與靈谷、三寧不同，但殊途而同歸，最終都達到了輕資產運營的效果。 從2015年開始， 金正大率先提出了“大聯合、大協作”的理念，具體表現為充分利用自身的技術創新優勢，努力通過輸出技術、品牌和服務， 致力于與上游（氮、磷單質肥產業）及同行業廣泛開展聯合協作，共同破解行業發展困局。

　　在具體運作方面，金正大免費向合作企業輸出增效尿素、增效磷肥、

　　緩控釋肥生產技術，幫助氮肥、磷肥企業技術和產品改造升級，或者幫助上游企業將單質肥生產裝置改造升級為復合肥生產線。 此外，金正大還發揮自己的品牌優勢，與合作企業開展委托加工合作，委托其加工增效尿素、復合肥等產品，實現了自己的輕資產運營，本來需要自己建設項目的，現在可以“外包”或“貼牌”解決了，實現了合作方的雙贏。 此外，金正大還在積極探索與上游及同行業企業開展資本層面的合作。 比如，金正大與潛江金華潤公司共同出資設立企業， 選址緊鄰金華潤公司，充分利用金華潤現有的合成氨裝置進行肥料產品后續加工，更好地為金正大建立原料保障體系、降低原料外采風險和生產運營成本，雙方建立起緊密的資本合作關系。

　　輕資產運營絕不是讓我們去耍滑頭，說到底還是對市場的敬畏、對經濟周期的前瞻與精準把握。市場經濟的魅力和風險都體現在周期、在波動，只有那些能洞悉趨勢、 把握周期的人，才能在機遇來臨的時候提前布局（加杠桿）、在風險來臨的時候小心加謹慎（降杠桿）。

　　基業長青是所有企業經營者的美好愿望， 但能走多遠，主要取決于風險到來的時候能否不跌跟頭，而不是機遇來臨的時候跑得有多快。

　　鑒于此，化工企業是該好好琢磨一下要如何輕資產運營了。

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